ディメンショナル・ファンド・アドバイザーズが運用するアクティブ運用型の米国株ETFで、環境・社会・ガバナンス（ESG）サステナビリティ基準を満たす企業を対象とし、小型株・割安株・高収益性ファクターのウェイトを高めて投資します。特定の指数には連動せず、自社モデルで銘柄を選別します。

ESGの価値観を投資に反映しつつ、ファクターに基づく体系的な分散投資を求める長期投資家に適しています。

ディメンショナル・ファンド・アドバイザーズが2022年に設定したアクティブ（積極運用）型のETFです。

ESGサステナビリティ・スクリーニングを通過した米国企業に小型株・割安株・高収益性ファクターの加重を行い、ポートフォリオを構築します。単純な指数連動ではなく自社モデルで銘柄ウェイトを調整し、非常に低い回転率で取引コストを最小限に抑えます。

• ESG基準とファクター投資（小型株・割安株・高収益性）を同時に適用する複合戦略
• 1,800銘柄以上を保有し、個別銘柄・セクター集中リスクが低い広範な分散

運用資産（AUM）は $2.4B の規模で、総経費比率（Expense Ratio）は年率 0.15% です。

カテゴリー平均と比較して低い水準の信託報酬となっており、アクティブ運用型ETFながらコスト効率に優れています。流動性は同種の大型パッシブETFよりは限定的ですが、通常の長期売買には支障のないレベルです。

� パフォーマンスと資金フロー

米国成長株が優勢な局面では、大型成長株のウェイトが相対的に低いため、カテゴリー平均と比べてパフォーマンスがやや劣後する可能性があります。一方、割安株・小型株が注目される局面ではファクター加重の効果が現れる可能性があります。ESGフィルターにより、エネルギー・素材セクターのウェイトが縮小される傾向があります。

ESG投資への関心が長期的に維持されるなか、ファクターに基づく運用を好む機関投資家および個人投資家から継続的な資金流入が続いています。サステナビリティ・テーマETF市場全体の成長の流れの中で、運用規模が拡大しています。

ESGの価値観とファクター分散投資を組み合わせた点がメリットですが、大型成長株集中市場における相対パフォーマンスとESG定義変更リスクがデメリットです。

表に示すDYNFはブラックロックが運用するファクター型の米国株ETFで、ESG適用範囲とファクター構成方式に違いがあります。THROはESG基準を反映した配当重視のETFで、インカム目的の投資家には別の選択肢となります。ARKKは革新的成長株集中のアクティブETFで、ポートフォリオの性質はまったく異なります。JMEEはESG原則を適用した米国株ETFです。さらに、同じESGテーマの代替としてESGU（広範なESG指数連動）、SUSA（MSCI ESG指数連動）、そしてファクター投資の観点からはDFSV（ディメンショナル小型バリューETF）も検討できます。

DFSUへの投資を検討する際に確認すべき主な項目です。アクティブ運用型ETFであるため、運用方式とESG基準、コスト構造を事前に十分に把握することが重要です。

ESG基準の変更やファクター戦略の効果が弱まった場合、期待リターンは変わり得ます。大型成長株中心の市場では相対パフォーマンスが劣後する可能性があり、アクティブ運用の特性上、パッシブETFと比較して運用判断の不確実性が加わります。

ESGの価値観とファクターに基づく分散投資をともに追求する長期投資家に適した選択肢です。純粋な低コストのパッシブを希望する場合はESGUやSUSAを検討し、ファクター投資により重点を置きたい場合はDFSVと併せて比較することをお勧めします。

ESGの価値観とファクター分散投資を組み合わせた点がメリットですが、大型成長株集中市場における相対パフォーマンスとESG定義変更リスクがデメリットです。

表に示すDYNFはブラックロックが運用するファクター型の米国株ETFで、ESG適用範囲とファクター構成方式に違いがあります。THROはESG基準を反映した配当重視のETFで、インカム目的の投資家には別の選択肢となります。ARKKは革新的成長株集中のアクティブETFで、ポートフォリオの性質はまったく異なります。JMEEはESG原則を適用した米国株ETFです。さらに、同じESGテーマの代替としてESGU（広範なESG指数連動）、SUSA（MSCI ESG指数連動）、そしてファクター投資の観点からはDFSV（ディメンショナル小型バリューETF）も検討できます。

DFSUへの投資を検討する際に確認すべき主な項目です。アクティブ運用型ETFであるため、運用方式とESG基準、コスト構造を事前に十分に把握することが重要です。

ESG基準の変更やファクター戦略の効果が弱まった場合、期待リターンは変わり得ます。大型成長株中心の市場では相対パフォーマンスが劣後する可能性があり、アクティブ運用の特性上、パッシブETFと比較して運用判断の不確実性が加わります。

ESGの価値観とファクターに基づく分散投資をともに追求する長期投資家に適した選択肢です。純粋な低コストのパッシブを希望する場合はESGUやSUSAを検討し、ファクター投資により重点を置きたい場合はDFSVと併せて比較することをお勧めします。