米国上場株式のなかから、長期的な構造変化の中心に立つ企業を自ら調査して組み入れるアクティブETFです。特定の指数にそのまま連動するのではなく、運用チームのファンダメンタル分析によって少数の銘柄を選び、比率を決めます。

指数連動ではなく、運用チームの銘柄選定力に期待して米国株に投資したい投資家に向いています。少数銘柄への集中から生じる値動きに耐えられることが前提です。

エイボリーが運用するアクティブ(積極運用)方式のETFです。

消費・企業・市場における長期的な需要変化の中心的な役割を担う企業を探し出し、絞り込んで組み入れます。経営陣、市場成長性、シェア、マージン、バリュエーション倍率、安全余裕度という6つの軸で企業を分析し、構造的な恩恵を受ける企業と、事業転換に成功する企業を分けて評価します。

• 指数の複製ではなく、独自調査に基づく銘柄選定
• 保有銘柄を数十程度に絞った集中型ポートフォリオ
• 成長株とバリュー株を一つの戦略内で併せて扱う構造

運用資産総額は$71.8M規模で、総経費率は年0.89%です。

広範なコアETFと比べると報酬負担が明らかに大きく、取引の流動性もまだ薄めです。売買の際は気配値の差を確認しておくとよいでしょう。

集中型ポートフォリオのため、市場全体の動きよりも個別の保有銘柄の成績が収益率を左右します。ベンチマークとの乖離幅が、広範な指数連動ETFより大きくなる局面も生じます。

ここ数年、アクティブETFへ資金が着実にシフトしています。ただし新規上場の商品は当初の資金規模が小さく、運用実績が積み上がるまでは資金流入のペースが緩やかな傾向にあります。

運用チームの銘柄選定に期待して指数を上回る成果を狙う構造であり、高い報酬と少数銘柄への集中がその対価となります。

表に挙げたITOT・SCHB・IWVのような商品は、米国株式全般を丸ごと組み入れる広範なコアETFで、報酬や運用規模の観点では本ETFと大きく対照的です。これらの商品は低い報酬と大きな規模が強みであり、本ETFは銘柄選定に対価を支払う構造です。アクティブ運用をさらに探すならARKKやAVUSのような商品、低報酬のコアならVTIやVOOも併せて比較してみる価値があります。

本ETFに投資する前に確認すべき点を整理しました。アクティブ商品は、コストや集中度、運用実績、取引環境まで併せて見てはじめて判断できます。以下の4点を順に点検してみてください。

少数銘柄への集中と運用チームの判断への依存が、値動きの主な要因です。選定が外れれば、広範な指数を大きく下回る局面も出てきます。円建てで投資する場合は、為替変動も併せて負うことになります。

米国株エクスポージャーの中心に据えるより、サテライト資産として組み入れるほうが無難です。コストを優先するならITOT・SCHBのようなコア商品が、運用チームの銘柄選定に対価を払う考えであれば本ETFが検討対象となります。