新興国企業の株式を中心に組み入れるアクティブETFです。純資産の大部分を新興国企業の株式に投資する方針を掲げており、従来の為替ヘッジを裁量で行う戦略から、ファクターに基づく銘柄選別方式へと運用の骨格が変わりました。

先進国中心のポートフォリオに新興国株式を加えたい投資家や、指数連動よりも運用チームによる銘柄選別を好む投資家に向いています。

ファースト・トラストが運用する、アクティブ(積極運用)方式のETFです。

新興国企業の株式をファクターの観点から選別して組み入れます。純資産の大部分を新興国企業の株式に維持する方針が定められており、従来のように為替エクスポージャーを裁量でヘッジする方式はもう用いません。組み入れの調整は指数のスケジュールではなく、運用チームの判断に従います。

• 指数の複製ではなく、ファクターに基づくアクティブな選別
• 為替ヘッジの裁量戦略を外した、シンプルな株式エクスポージャー
• 新興国株式の比率を高く維持するという明確な方針

運用資産残高は$80.1Mの規模で、総経費率は年0.85%です。

アクティブ運用のため、コスト負担は指数連動型の新興国ETFより高めですが、戦略変更に伴って経費率は引き下げられました。規模が大きくないため、買付前に気配値のスプレッドと出来高を確認する必要があります。

新興国株式は、ドルの方向性や中国・台湾・インドの比率の変化によって、パフォーマンスのばらつきが大きい資産クラスです。最近の値動きも先進国指数とは異なる局面が繰り返されており、短期の成績だけで戦略を評価するのは難しい状況です。

新興国株式への資金は、ドル安局面で流入し、金利上昇局面で流出する傾向がはっきりしています。この商品は大型のコアETFと比べて規模が小さく、資金の出入りが取引環境に比較的大きく反映されます。

新興国株式へのエクスポージャーを運用チームの選別によって得られる点が強みであり、コスト負担、小さな規模、戦略変更直後という経緯が負担となります。

新興国株式への投資という目的だけが同じであれば、まず比較対象となるのは指数連動型の代替商品です。広範な新興国指数を低い経費率で組み入れるVWO・IEMGが代表的で、取引の流動性やオプション市場を重視するならEEMなどと比べることができます。この商品は指数の複製ではなくファクターによる選別で超過収益を狙う位置づけのため、コアは低コストの指数連動ETFとし、一部だけをアクティブで補う組み合わせも検討できます。保有銘柄のデータは確認できないため、別途の記載はしていません。

買付前に確認すべき点は三つあります。コストがパフォーマンスをどれだけ押し下げるか、取引環境が不利ではないか、そして変更後の戦略が実際にどの銘柄を組み入れているかです。

新興国株式は、為替や各国の政策に大きく揺さぶられます。そこにアクティブ選別のリスクが加わって指数とは異なる方向に乖離することがあり、規模が小さいため、急いで売る際に約定価格が不利になる可能性もあります。

新興国株式をアクティブで組み入れたい場合は、検討に値する選択肢です。まずコストと取引環境を見極め、コアのエクスポージャーは低コストの指数連動ETFで確保しつつ、補助的な比率として組み入れる方法をおすすめします。