MSCIグローバル最小ボラティリティ(USD)指数に連動するグローバル低ボラティリティETFです。先進国と新興国の全市場を対象としながら、ポートフォリオ全体の変動性を抑えるよう数理的に調整された銘柄構成を維持しています。

グローバルに分散投資をしつつ、市場の変動リスクを抑えたい中長期の投資家に適しています。

ブラックロック(iShares)が2011年に上場した、パッシブ(指数連動)運用のETFです。

グローバル全市場の銘柄群から、個別銘柄の変動性と銘柄間の相関を同時に低下させる数理的手法で指数を構成します。単に変動性の低い銘柄だけを組み入れるのではなく、ポートフォリオ全体の変動性が小さくなるよう銘柄の比率を調整する点が特徴です。

• 先進国と新興国の双方を網羅した、本格的なグローバル低ボラティリティへの投資が可能
• ポートフォリオ全体の変動性を最小化する方式で、単純な低ボラティリティのスクリーニングとは一線を画す

運用資産総額は$3.4B規模で、総経費率は年0.20%です。

類似の低ボラティリティETFであるEFAV(先進国)やEEMV(新興国)と異なり、単一のファンドでグローバル全市場に低ボラティリティ方式で投資できるため、ポートフォリオを簡素化できる利点があります。

グローバルのディフェンシブ株や低ボラティリティ戦略は、利上げ局面では債券の代替需要が減り、相対的に軟調となる傾向があります。一方、金利が安定するか低下に転じると、再評価の動きが見られる傾向があります。ヘルスケア、生活必需品、公益事業などのディフェンシブセクターの比率が高く、景気減速局面では相対的に堅調な成績を示してきました。

市場の不確実性が高まるたびに、低ボラティリティ戦略への資金流入が目立つパターンが繰り返されてきました。世界的な景気懸念や地政学リスクが意識される局面では、ディフェンシブ型ETFとしての需要が増える傾向があります。反対にリスク選好が強まる局面では資金が流出するという、循環的な動きが見られます。

グローバル分散と変動性の抑制という2つの目標を同時に追求しますが、強気相場では市場平均に比べて成績が見劣りする可能性があります。

表に掲載されているEFAVは先進国市場のみを対象とする低ボラティリティETFで、新興国への投資はなく、経費水準は同程度です。EEMVは新興国専用の低ボラティリティETFで、EELVやIDLVも似た低ボラティリティのアプローチを採用しています。QLVDは先進国(米国を除く)の低ボラティリティETFです。2つの地域を分けて投資する方式(EFAV + EEMV)と比べると、ACWVは単一のファンドで一括管理できる一方、地域別の比率を調整する柔軟性は低くなります。さらに、米国の低ボラティリティ戦略を求めるならUSMVを、短期的な価格変動を抑えた配当戦略が必要ならSPLVも比較検討できます。

ACWVに投資する前に確認すべき主なポイントです。ディフェンシブ型のグローバルETFですが、金利環境、為替変動、強気相場での機会費用を事前に理解しておくことが重要です。

強気相場に参加できる機会が限られ、利上げ時にはディフェンシブセクターが圧迫される可能性があります。グローバルの多通貨建て資産を保有するため、為替変動リスクも併せて考慮する必要があります。

グローバル分散投資と変動性の抑制を同時に求める投資家に適した、ディフェンシブ型ETFです。先進国と新興国を別々に管理したい場合はEFAVとEEMVを組み合わせる方法もあり、米国中心であればUSMVが直接的な代替となります。