실적분석 2026년 8월 25일

Marzetti ($MZTI) Analisis Kinerja Kuartal FY2026 — Pendapatan per Saham Disesuaikan Melampaui Ekspektasi tetapi Pendapatan di Bawah Ekspektasi, Sedikit Lemah di Perdagangan Setelah Jam Bursa

Lembar Skor Kinerja

Pendapatan: USD 465 juta (-2,2% secara tahunan, ekspektasi USD 476 juta) ❌ Meleset

EPS (Pendapatan per Saham): Basis disesuaikan USD 1,46 (ekspektasi USD 1,40, dasar pelaporan keuangan terdilusi USD 1,76) ✅ Melampaui

Prospek: Panduan baru — kenaikan harga komoditas ringan pada FY2027 akan diimbangi melalui efisiensi harga dan biaya, dengan peningkatan marjin berlanjut

Reaksi Saham: Perdagangan setelah jam bursa -0,66% ($115) — per pukul 19:55 waktu Korea pada 08-25

Hal yang Positif

Pendapatan per Saham Disesuaikan: USD 1,46 melampaui ekspektasi (USD 1,40), +9,0% secara tahunan

Laba Bruto & Marjin: Laba bruto USD 114 juta menjadi rekor tertinggi kuartal, marjin bruto 24,5% (+2,2 poin persentase)

Akuisisi Bachan’s: Merek saus barbekyu baru menyumbang USD 15,4 juta pada pendapatan ritel

Program efisiensi biaya mendorong marjin lebih tinggi, sementara Bachan’s yang diakuisisi pada bulan Mei mengisi kekosongan pertumbuhan di segmen ritel. Penjualan Texas Roadhouse yang melonjak berdasarkan data ritel berkontribusi menopang portofolio sepanjang kuartal.

Hal yang Mengecewakan

Pendapatan: USD 465 juta berada di bawah ekspektasi (USD 476 juta), -2,2% secara tahunan

Layanan Pangan: Pendapatan dilaporkan -5,3%, stagnan (-0,1%) bahkan setelah mengecualikan kontrak pasokan satu kali

Keuntungan Satu Kali: Keuntungan penjualan properti Mifflinburg sebesar USD 18,5 juta mendorong laba operasi dan laba bersih

Segmen ritel tertekan oleh berkurangnya dampak positif dari pengisian ulang stok di kanal klub pada tahun sebelumnya serta kinerja beberapa produk yang kurang baik. Sebagian dana akuisisi Bachan’s dibiayai melalui pinjaman USD 200 juta, sehingga menambah beban bunga baru.

Apa yang Dikatakan Perusahaan

Chief Executive Officer menekankan rekor laba bruto kuartal dan peningkatan marjin, menjelaskan bahwa di segmen ritel, merek Bachan’s turut menopang pertumbuhan. Untuk FY2027, arahan yang diberikan adalah Bachan’s dan produk baru akan mendukung ritel, sementara inflasi bahan mentah akan diimbangi melalui harga dan efisiensi biaya demi melanjutkan peningkatan marjin.

Reaksi Pasar dan Hal-hal yang Perlu Dipantau

Pendapatan yang meleset dari ekspektasi ditambah kontribusi besar keuntungan penjualan properti pada laba bersih membuat minat beli di perdagangan setelah jam bursa tetap lemah, meski pendapatan per saham disesuaikan berhasil melampaui ekspektasi.

Sejauh mana efek akuisisi Bachan’s mampu mengimbangi perlambatan merek-merek ritel yang sudah ada

Dampak inflasi dan transmisi harga terhadap marjin pada FY2027

Dampak lanjutan isu Cyclospora (parasit pada makanan) terhadap permintaan produk