MU (마이크론), 이 종목 사도 되나요? — 6월 첫째 주 (7호)

그 소식은 이미 다 알려졌고 주가에도 반영돼 있습니다. 시가총액이 1천조 가까이 오른 상태에서 막상 발표가 나오니 주가가 빠졌습니다. 좋은 소식에 파는 건 힘이 빠졌다는 신호입니다. 게다가 세 번째 공급사라는 건 강점이 아니라 약점이라, 공급이 넉넉해지면 제일 먼저 가격과 물량에서 밀리는 게 후발주자입니다.

그 튼튼한 재무가 오히려 약점을 가립니다. 지금 현금에 여유가 없는 이유는 호황 꼭대기에서 설비 투자를 쏟아붓고 있기 때문인데, 이런 과잉 투자가 다음 공급 과잉과 가격 폭락을 부릅니다. 빚이 없다고 손실을 피하는 게 아니라, 손실이 실적과 주가로 나타날 뿐입니다.

그런데 그 임원들과 기관이 모두 순매도입니다. 회사 사정을 가장 잘 아는 사람들이 강세에 슬그머니 파는데, 개인 투자자들은 13% 빠진 자리에서 오히려 신나서 사들이고 있습니다. 다들 낙관 일색이고 의심하는 목소리가 거의 없는 상황은 오히려 위험 신호입니다.

문제는 그 실적 발표가 양날의 검이라는 점입니다. 가격이 이미 크게 무너진 상태에서, 발표 때 가격 흐름이 조금만 약하다는 말이 나와도 주가는 또 한 번 크게 빠집니다. 이미 비싸게 평가된 자리라 위로는 여유가 적고 아래로는 위험이 큽니다.

저는 지금은 잡을 때가 아니라 지켜볼 때라고 봅니다. 왜 떨어졌는지 정확히 모르는 급락에, 양날의 검 같은 실적 발표까지 앞두고 있습니다. 바닥을 확인하고 들어가도 늦지 않습니다.