미국·캐나다 발행사의 달러 표시 하이일드 회사채를 시장가치 가중으로 보유하고, 만기 구간별 미국 국채 선물을 매도해 듀레이션을 0에 가깝게 맞춥니다. 신용 위험은 떠안되 금리 위험은 줄이려는 구조입니다.

하이일드 채권의 높은 이자 수익을 추구하면서 금리 상승 위험은 제한하고 싶은 투자자에게 적합합니다.

프로셰어즈가 운용하는 패시브(지수 추종) 운용 방식의 ETF입니다.

하이일드 회사채를 시장가치 가중으로 보유해 신용 스프레드에서 이자 수익을 추구하는 동시에, 만기 구간을 나눈 미국 국채 선물 매도 포지션으로 듀레이션을 0 부근까지 낮춥니다. 그 결과 금리 상승 시 채권 가격 하락의 충격을 완화하려는 헤지 구조를 갖춥니다.

• 듀레이션을 0 부근으로 맞추는 국채 선물 매도 헤지
• 금리 위험을 줄이되 신용 수익은 유지하는 구조

운용자산(AUM)은 $176.8M(약 2423억원) 규모이며, 총보수비율(Expense Ratio)은 연 0.50%입니다.

헤지를 적용하지 않은 일반 하이일드 ETF인 HYG·USHY 대비 금리 민감도가 낮습니다.

금리 헤지 구조 덕분에 금리가 오르는 국면에서는 일반 하이일드 ETF보다 가격 방어력이 상대적으로 부각되는 경향이 있으며, 반대로 금리가 내릴 때는 헤지 비용이 수익을 일부 깎을 수 있습니다.

금리 방향에 대한 시장의 불확실성이 커질 때 금리 위험을 줄이려는 수요가 이 ETF로 향하는 경향이 있으며, 신용 시장의 위험 선호 변화에 따라 자금 유출입이 달라집니다.

금리 상승 위험을 헤지하면서 하이일드 수익을 추구하는 점이 강점이고, 헤지 비용과 신용 위험 노출이 단점입니다.

헤지를 적용하지 않은 일반 하이일드 회사채 ETF로는 표에 보이는 HYG·USHY·SPHY 종목이 있으며, 이들은 금리 위험을 헤지하지 않아 금리 민감도가 더 높은 대신 보수가 낮은 편입니다. 투자등급 회사채로 신용 위험을 낮추려면 LQD·USIG 같은 ETF가 대안이 되고, 금리 헤지를 투자등급 채권에 적용한 상품으로 IGHG도 함께 검토할 수 있어 위험 성향에 맞춰 선택할 수 있습니다.

HYHG 투자 전 점검할 포인트입니다. 금리 헤지 구조가 주는 장점과 헤지 비용이라는 단점, 그리고 하이일드 채권 특유의 신용 위험과 환율 영향을 함께 확인한 뒤 자신의 위험 성향에 맞는지 판단하는 것이 좋습니다.

헤지는 금리 위험만 완화하므로 하이일드 특유의 신용 위험과 경기 둔화기의 부도 위험은 그대로 남습니다. 또한 금리 하락 국면에서는 헤지 비용이 수익을 깎을 수 있습니다.

금리 상승 위험은 줄이면서 하이일드 이자 수익을 추구하는 투자자에게 적합한 선택입니다. 금리 민감도를 그대로 받아들이고 보수를 아끼려면 HYG·USHY 같은 일반 하이일드 ETF가 대안이 됩니다.