자산의 대부분을 1-3개월 만기 미국 국채에 투자하여 원금 안정성을 확보하고, 동시에 S&P 500 지수를 기초 자산으로 하는 풋 스프레드(Put Spread) 매도 전략을 사용하여 국채 이자 이상의 수익을 노립니다.

현금성 자산을 보유하면서도 시장 금리 이상의 수익을 기대하는 투자자, 또는 낮은 변동성 포트폴리오 내에서 매월 꾸준한 분배금을 원하는 인컴 투자자에게 적합합니다.

네오스가 2022년 출시한 액티브(적극 운용) 운용 방식의 ETF입니다.

국채 투자로 안정적인 기본 수익을 확보한 뒤, 매주 만기가 도래하는 S&P 500 지수 옵션을 매도하여 프리미엄을 챙깁니다. 외가격(OTM) 풋 스프레드 전략을 사용하여 지수 급락 시의 리스크를 제한하면서도 꾸준한 인컴을 더하는 것이 핵심입니다.

• 단기 국채 대비 높은 분배 수익률 제공
• 옵션 전략을 통한 세제 효율성 추구

운용자산(AUM)은 $1.2B(약 2조원) 규모이며, 총보수비율(Expense Ratio)은 연 0.39%입니다.

표에 보이는 BIL 이나 SGOV 같은 순수 국채 ETF들이 시장 금리 수준의 수익만을 제공하는 반면, CSHI는 옵션 프리미엄을 통해 추가적인 수익(Yield Enhancement)을 창출합니다. 다만 옵션 전략에 따른 미세한 가격 변동성이 존재할 수 있습니다.

기준 금리 동결 및 인하 기대감 속에서 단기 채권 금리가 유지되는 가운데, 안정적인 옵션 프리미엄 수익이 더해지며 높은 수준의 월배당을 유지하고 있습니다. 증시 변동성이 극심하지 않은 환경에서 우수한 성과를 기록했습니다.

금리 고점론이 대두되면서 고금리 환경의 수혜를 누리려는 대기 자금이 꾸준히 유입되고 있습니다. 특히 주식 시장의 불확실성을 피하면서도 현금 수익을 극대화하려는 스마트 머니의 유입이 두드러집니다.

국채의 안전성과 옵션의 추가 수익을 동시에 노리지만, 순수 국채 ETF보다는 높은 보수와 주식 시장 급락 시의 잠재적 리스크를 인지해야 합니다.

표에서 확인할 수 있는 SGOV, BIL 은 미국 단기 국채 시장의 표준적인 선택지이며, USFR 은 변동 금리 국채에 투자하여 금리 상승기에 유리합니다. 만약 더 공격적인 옵션 인컴을 원한다면 동일 운용사의 비트코인 기반 BTCI 나 주식 기반 SPYI 도 대안이 될 수 있습니다. 순수 현금성 자산을 원한다면 VBIL 도 좋은 선택입니다.

CSHI 투자 전 점검해야 할 핵심 사항들입니다. 이 상품은 단순한 국채 ETF가 아닌 파생상품 전략이 가미된 액티브 펀드임을 명심해야 합니다.

주식 시장의 '블랙 스완' 급 폭락 시에는 풋 옵션 매도 포지션에서 손실이 발생할 수 있습니다. 국채가 담보 역할을 하지만 원금 손실 가능성이 아예 없는 것은 아니라는 점을 유의해야 합니다.

안전 자산 포트폴리오에서 조금이라도 더 높은 수익을 짜내고 싶은 투자자에게 실용적인 대안입니다. 현금성 자산의 일부를 할당하여 전체 포트폴리오의 인컴 수준을 높이는 용도로 추천합니다.