실적분석 대만 반도체 제조 (TSMC)($TSM) 2026년 3분기 실적 분석: 매출·EPS 예상 상회 · 정규장 하락
실적 한눈에
좋았던 점
매출 예상 상회 1조 4,942.43억 대만달러, 전년 동기 대비 +50.9%
첨단공정 비중 확대 7나노 이하가 웨이퍼 매출의 79%
2나노 매출 개시 웨이퍼 매출의 8%, 4분기 가파른 확대 예고
순이익은 7,630.64억 대만달러로 전년 동기 대비 68.7% 늘었습니다. 매출총이익률 66.4%, 영업이익률 58.7%, 순이익률 51.1%를 기록했습니다. 달러 기준 매출은 467.2억 달러로 전년 동기 대비 41.2% 증가했습니다.
아쉬운 점
4분기 매출총이익률 가이던스 하단 65%로 이번 분기 66.4%보다 낮음
영업이익률 가이던스 56.5~58.5%로 하단이 이번 분기 58.7%를 하회
2나노 초기 단계 아직 웨이퍼 매출의 8% 수준
전분기 대비 매출은 17.6% 늘었지만 순이익 증가는 8.0%에 그쳤습니다. 4분기 가이던스의 이익률 하단은 이번 분기 실적을 밑돕니다. 2나노 비중 확대가 실제 수익성으로 이어지는지는 다음 분기 확인이 필요합니다.
회사는 뭐라고 했나
3분기 사업은 첨단 공정 기술에 대한 강한 수요로 뒷받침됐습니다.
Wendell Huang, Senior VP and Chief Financial Officer2026년 4분기로 접어들며, 2나노미터 기술의 가파른 확대를 포함해 첨단 공정 기술에 대한 강한 수요가 사업을 계속 뒷받침할 것으로 예상합니다.
Wendell Huang, Senior VP and Chief Financial Officer웬델 황(Wendell Huang) 최고재무책임자는 3분기 사업이 첨단 공정 기술에 대한 강한 수요로 뒷받침됐다고 설명했습니다. 4분기에도 2나노미터 기술의 가파른 확대를 포함해 첨단 공정 수요가 이어질 것으로 내다봤습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
매출과 주당순이익은 예상을 상회했지만, 4분기 이익률 가이던스 하단은 이번 분기보다 낮게 제시된 뒤 정규장 주가는 하락했습니다.
어닝콜 핵심요약
대만 반도체 제조 어닝콜에서 나온 핵심 내용을 정리했어요.
새 2나노미터 공정을 빠르게 늘리는 비용과 해외 공장 비용 때문에, 다음 분기에는 매출에서 이익이 남는 비율이 더 낮아질 거라고 했어요. 매출이 늘어도 이익률은 잠시 눌릴 수 있어요.
방금 안내한 4분기 매출총이익률은 중간값 기준 40bp 하락한 66%이며, 주된 이유는 2나노미터 기술의 가파른 양산에 따른 마진 희석과 해외 공장 희석입니다.
UST가 악재로 본 이유새 공정 초기 양산이 마진을 눌러서요
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We have just guided our fourth quarter gross margin to decrease by 40 basis points to 66% at the midpoint, primarily due to the continued margin dilution from the steep ramp-up of our 2 nanometer technology, as well as dilution from overseas fabs.
미국 등 해외 공장이 더 늘어나면, 앞으로 몇 년 동안 전체 이익률을 끌어내리는 폭이 더 커질 거라고 했어요. 해외 확장은 수요 대응이지만 원가 부담도 같이 커져요.
이전에 말씀드렸듯 5년 기간 후반부에는 해외 공장으로 인한 마진 희석이 3~4%포인트가 될 것이며, 그 전망은 그대로입니다.
UST가 악재로 본 이유미국 공장 늘어 원가 부담이 커져서요
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We did mention before that the latter part of the five-year period, the margin dilution from overseas fab will be 3%-4 percentage point, and that still remain the case.
회사는 기술력과 생산능력, 고객 신뢰를 바탕으로 여러 해에 걸친 AI 관련 수요를 통째로 잡을 자리에 있다고 했어요. AI 붐이 이어지면 이 회사 일감이 구조적으로 늘어난다는 뜻이에요.
기술 리더십, 제조 우수성, 글로벌 생산능력 확대, 고객 신뢰를 바탕으로 우리는 다년에 걸친 구조적 AI 관련 수요를 온전히 잡을 위치에 있습니다.
UST가 호재로 본 이유다년간 AI 구조적 수요를 잡을 자리라서요
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With our technology leadership, manufacturing excellence, global capacity expansion, and customer trust, we are well-positioned to capture the full multi-year structural AI-related demand.
2나노미터 계열 연간 생산능력을 크게 늘릴 계획이라고 했어요. 스마트폰과 AI용 고성능 칩 수요를 더 받을 여지를 키운다는 뜻이에요.
스마트폰과 고성능·AI 응용 양쪽의 강한 수요에 힘입어, N2 계열 기술의 연간 생산능력이 2027년에 두 배 넘게 늘어날 것으로 기대합니다.
UST가 호재로 본 이유스마트폰·AI 수요로 생산을 늘려서요
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We expect our N2 family technologies annual capacity to more than double in 2027, supported by strong demand from both smartphone and HPC AI applications.
자주 묻는 질문
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