실적분석 방코 산탄데르($SAN) 2026년 3분기 실적 분석: 매출·EPS 예상 하회, 주가 6.3% 하락
실적 한눈에
좋았던 점
일회성 제외 순이익 19% 증가 3분기 38억 4,800만 유로로 전년 동기 대비 19% 늘었습니다.
효율성 비율 42.6% 전년 동기보다 2.8%포인트 개선됐습니다.
미국·영국 실적 급증 미국 일회성 제외 순이익은 48%, 영국은 40% 증가했습니다.
고객 수는 1년 만에 1,700만 명 늘어 1억 8,900만 명이 됐습니다. TSB와 웹스터(Webster) 인수 효과로 대출과 고객 자금이 모두 16% 증가했습니다. 웹스터 인수로 줄어든 자본비율도 연말 목표 범위 진입을 앞두고 있습니다.
아쉬운 점
귀속 순이익 2% 감소 3분기 34억 3,200만 유로로, 인수 통합 비용 4억 1,600만 유로가 반영됐습니다.
대손충당금 22% 증가 34억 8,600만 유로로, 아르헨티나의 신용 손실 전망 악화가 주된 요인입니다.
브라질 순이익 15% 감소 브라질 대손충당금은 23% 늘고 대손비용률은 4.25%로 올랐습니다.
라틴아메리카에서는 예상을 밑돌고 선진국에서는 웃도는 엇갈린 결과가 나왔습니다. 순이자이익은 시장 예상에 소폭 못 미쳤고, 스페인 예금 비용은 공공기관과의 일회성 거래로 왜곡됐습니다. 브라질의 부실 지표는 전 분기보다 악화됐습니다.
회사는 뭐라고 했나
우리는 올해 첫 9개월 동안 다시 한 번 견조한 실적을 냈습니다. 주당순이익이 25% 늘었고 그룹 전반의 성장세가 이어지고 있습니다.
Ana Botín, Executive Chair, Banco Santander변동성이 커진 시점에, 규모를 갖춘 글로벌 사업과 유럽과 미주에 걸친 다각화가 결합된 점은 우리만의 차별적 강점입니다.
Ana Botín, Executive Chair, Banco Santander아나 보틴(Ana Botín) 집행회장은 9개월 실적이 견조했고 2028년 목표를 향한 흐름이 이어지고 있다고 밝혔습니다. 회사는 2026년 목표를 그대로 유지하면서 웹스터와 TSB 인수 효과가 앞으로 더 커질 것으로 내다봤습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
3분기 귀속 순이익이 2% 줄고 대손충당금이 22% 늘어난 가운데 브라질 실적 부진이 겹치면서 주가가 하락했습니다. 선진국 사업의 성장에도 라틴아메리카 신용 비용이 부담으로 남았습니다.
어닝콜 핵심요약
방코 산탄데르 어닝콜에서 나온 핵심 내용을 정리했어요.
영국에서 은행세가 더 오르면 그 나라 사업에 돈을 더 넣기 어려워질 수 있다고 경고했어요. 회사는 이미 영국에서 세금을 많이 내고 있다고 말합니다.
영국에서 우리는 이미 매우 높은 세금을 내고 있는데, 세금이 그 정도로 오르면 자본을 투입하기가 어려워질 것입니다.
UST가 악재로 본 이유세금이 오르면 영국에 투자할 돈이 줄어서요
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What I would say is that, we already pay very high taxes in the U.K. We're talking about 45%, 46%, goes higher. I don't know. It's going to be complicated to deploy capital if you get that amount of taxes, but let's see what happens.
회사는 물가가 올라도 비용을 더 줄일 수 있다고 봅니다. 인수한 은행에서 나올 절감 효과는 아직 계산에 넣지 않았다고 해요.
앞으로도 물가 압력에도 불구하고 비용을 더 줄일 여지가 있으며, 이는 TSB와 웹스터의 시너지를 빼고 계산한 것입니다.
UST가 호재로 본 이유물가 오르는데도 줄일 비용이 더 남아 있어서요
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Looking ahead, we see further room for cost improvement despite inflationary pressures, without taking into account the synergies from TSB and Webster, all of them levers that are firmly within our control.
월급 통장처럼 생활 자금이 묶인 고객은 예금 금리가 조금 올라도 돈을 쉽게 옮기지 않아요. 회사는 이런 고객을 늘려 예금 비용을 지키겠다고 합니다.
그래서 예금 시장 상황이 우리에게 큰 타격이 되지 않는 것은, 생활 자금이 들어 있는 예금은 사람들이 한 달 생활비로 쓰려고 계좌에 그대로 두기 때문입니다.
UST가 호재로 본 이유생활 자금 예금은 금리가 올라도 잘 안 빠져서요
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So what is going on in deposit markets basically does not hurt you as much because the transactional deposit, people need to keep them in the current account for all that they need over the month.
영국 TSB를 완전히 합치는 절차가 끝나야 은행 시스템 통합이 시작될 수 있어요. 그래서 TSB에서 기대하는 비용 절감은 한동안 나오지 않습니다.
파트 세븐 절차가 끝나는 대로 시스템 이전을 진행해 TSB 고객에게 산탄데르의 모든 플랫폼과 상품을 2027년 3분기쯤 제공할 수 있을 것으로 봅니다.
UST가 중립으로 본 이유시너지가 실제로 나타나기까지 오래 걸려서요
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As soon as we are basically done with the Part VII, I believe we could be able to do the migration and have all the platforms and Santander products basically offered to TSB customers towards the third quarter of 2027.
자주 묻는 질문
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