실적분석 2026년 10월 23일

로저스 커뮤니케이션즈($RCI) 2026년 3분기 실적 분석: 매출·EPS 예상 상회, 연간 전망 유지

＄RCI 로저스 커뮤니케이션즈매출 BEATEPS BEAT-1.45%

실적 한눈에

매출

54.43억 달러

예상 53.78억 달러

주당순이익 (EPS)

$1.29

예상 $1.25

다음 분기 가이던스

유지

유지, 2026년 서비스매출·조정 EBITDA·자본지출·잉여현금흐름 전망 재확인

발표 후 주가

-1.45%

정규장 -1.45% ($32.72, 한국시간 10-24 00:15 기준)

30초 요약

1로저스 커뮤니케이션즈가 2026년 3분기 매출 54.43억 달러와 조정 희석 EPS 1.29달러를 기록해 예상(53.78억 달러, 1.25달러)을 모두 넘었습니다.

2잉여현금흐름은 13.7억 달러로 65% 늘었고 자본집약도는 9.6%까지 낮아졌습니다.

3회사는 2026년 서비스매출·조정 EBITDA·자본지출·잉여현금흐름 전망을 그대로 유지했습니다.

시황·실적·신호, 가장 먼저 텔레그램 · 카카오톡 채널

좋았던 점

잉여현금흐름

13.7억 달러로 전년 동기보다 65% 늘어 분기 최대치를 기록했습니다.

자본집약도

9.6%로 8.4%포인트 낮아져 20여 년 만에 가장 낮은 수준입니다.

미디어

매출 8.21억 달러로 9%, 조정 EBITDA 84백만 달러로 12% 늘었습니다.

무선 조정 EBITDA 마진은 68%로 1.3%포인트 올랐고 케이블은 59%로 0.4%포인트 개선됐습니다. 부채비율도 3.7배로 직전 분기보다 0.1배 낮아졌습니다. 통신 두 부문의 수익성이 방어되면서 현금이 쌓인 분기입니다.

아쉬운 점

무선 서비스 매출

20.3억 달러로 1% 줄었고 가입자당 평균매출(ARPU)은 55.22달러로 1.48달러 낮아졌습니다.

가입자

모바일 순증이 1만 7,000명에 그쳤고 포스트페이드 순증은 6,000명으로 전년 6만 2,000명에서 줄었습니다.

순이익

보통주 귀속 순이익이 4.82억 달러로 92% 감소했습니다. 지난해 3분기에 잡힌 MLSE 지분 재평가 이익 50억 달러가 빠진 기저 효과입니다.

조정 순이익은 7.01억 달러로 3% 줄었습니다. 조정 금융비용이 5.85억 달러로 9% 늘어난 탓이 큽니다. 프리페이드 해지율은 4.77%로 1.91%포인트 상승했습니다.

회사는 뭐라고 했나

3분기 실적은 케이블과 무선의 마진 확대, 기록적인 잉여현금흐름, 시장 활동 둔화에도 이어진 부채 감축으로 재무 규율이 강하다는 점을 보여줍니다.

Tony Staffieri, President and CEO

MLSE 거래 완료는 스포츠·미디어 자산에서 주주 가치를 끌어내려는 계획의 중요한 이정표입니다. 이 자산들은 세계적인 범위와 규모를 계속 보여주고 있습니다.

Tony Staffieri, President and CEO

토니 스태피에리(Tony Staffieri) 최고경영자는 케이블과 무선의 마진 확대, 기록적인 잉여현금흐름, 시장 활동 둔화에도 이어진 부채 감축을 이번 분기의 성과로 꼽았습니다. 회사는 메이플리프스포츠엔터테인먼트(MLSE) 지분 100% 확보를 계기로 2027년 상반기까지 스포츠 자산의 소수 지분을 매각해 부채를 줄이겠다는 계획을 다시 확인했습니다.

시장 반응과 앞으로의 포인트

다음 분기 관전 포인트

12027년 상반기로 예고한 로저스 스포츠 소수 지분 매각이 구체적인 조건으로 나오는지

24분기에도 무선 서비스 매출과 가입자당 평균매출이 반등하지 못하는지

3미디어 부문의 북미아이스하키리그(NHL) 정규시즌 효과가 4분기 매출로 이어지는지

통신 본업의 마진은 개선됐지만 성장은 정체된 상황입니다.

어닝콜 핵심요약

로저스 커뮤니케이션즈 어닝콜에서 나온 핵심 내용을 정리했어요.

악재 수수료 금지, 비용은 남아

규제로 요금 항목은 사라졌지만, 그 항목이 메우던 실제 비용은 그대로예요. 회사는 그 비용을 줄이거나 다른 방식으로 되찾는 방법을 아직 찾는 중입니다.

그 수수료는 원래 계정 변경이나 신규 가입에 드는 비용을 메우려던 것이었는데, 규제로 요금은 사라져도 그 비용은 그대로 남습니다.

로저스 커뮤니케이션즈 CFO

UST가 악재로 본 이유없어진 요금이 덮던 비용은 그대로라서요

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I reiterate, the purpose of those setup fees was exactly that, to offset costs of account changes or new accounts coming on. The charge disappeared from the CRTC decision. The costs don't.

호재 카드 채권으로 현금 확보

카드 외상값을 담보로 은행에서 돈을 빌리는 구조를 준비 중이에요. 금융당국 검토만 끝나면 묶여 있던 돈을 현금으로 돌려받습니다.

거래 은행들과 카드 채권을 대상으로 하는 대출 약정을 마련해 두었고, 은행 신용카드 채권이라 금융당국(OSFI)의 검토를 받고 있는 단계입니다.

로저스 커뮤니케이션즈 CFO

UST가 호재로 본 이유묶인 운전자본을 현금으로 돌려받아서요

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We have a proposed facility arranged with our financial institutions that are involved. Because this is on bank credit card receivables, it needs to be vetted with OSFI. It is with OSFI now.

호재 새 고객 요금은 올랐다

값을 깎아 손님을 늘리는 대신, 새로 들어온 고객에게 받는 요금을 높였어요. 회사는 이 고객들이 오래 남아 더 많은 돈을 낼 것으로 보고 있습니다.

예를 들어 3분기와 10월에 새로 들어온 고객이 내는 월평균 요금이 지난해보다 8% 높아, 이 고객들의 평생 가치가 더 커졌습니다.

로저스 커뮤니케이션즈 CFO

UST가 호재로 본 이유새 고객이 내는 요금이 늘어서요

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As an example, the incoming ARPU for customers added in the third quarter and into October is up 8% year over year, translating to a higher lifetime value for those customers.