큐씨알 홀딩스($QCRH) 2026회계연도 3분기 실적 분석: EPS 상회 · 매출 미달 · 가이던스 유지

회사가 손실을 먼저 떠안는 B등급 채권(트랜치)을 아직 안 팔고 있지만, 팔게 되면 규제상 요구되는 자기자본 여력이 크게 늘어나요. 이는 더 많은 대출과 성장을 감당할 여지가 생긴다는 뜻이에요.

하지만 우리가 그 B등급 채권들을 팔면 규제상 요구되는 자기자본 비율과 총위험기준 자본 비율을 100bp(1%포인트)나 늘릴 수 있어요. 이건 큰 숫자예요.

UST가 호재로 본 이유자기자본 여력을 크게 확보할 수 있어서요

저소득층 주택 사업(LIHTC)에 필요한 투자 자금이 아직 충분히 모이지 않았어요. 개발사들이 사업 자금을 채우기 어려워서, 이 사업의 성장은 자금이 더 풀릴 때까지 늦어질 수 있어요.

솔직히 말하면 데이먼, 그 문제가 해결될 때 이 사업이 우리에게 성장으로 이어질 거예요. 지금은 개발사들이 자본 구조를 채울 충분한 투자 자금을 구하는 데 어려움을 겪고 있기 때문이에요.

UST가 악재로 본 이유개발사가 자금 조달에 어려움을 겪어서요

회사는 이자 안 주는 예금(무이자 예금) 비중이 너무 낮다고 보고, 매년 꾸준히 늘려 업계 평균 수준까지 끌어올리려 해요. 이자 없는 예금이 늘면 은행이 쓰는 조달 비용을 아낄 수 있어요.

우리는 그 비중을 업계 평균 수준인 낮은 20%대(21~23%)까지 끌어올리는 목표를 세웠어요. 시간은 오래 걸리겠지만, 내부적으로는 매년 100bp(1%포인트)씩 올리는 게 목표입니다.

UST가 호재로 본 이유이자 없는 예금은 조달 비용을 아껴줘서요

지난 금리 인상 때 예금 금리가 대출 등 수익보다 더 크게 올랐어요. 그래서 기준금리가 더 오르면 단기 마진 이익이 생기다가도, 나중엔 예금 비용 부담이 커져 이익을 깎을 수 있어요.

하지만 지난 금리 인상기를 돌아보면, 수익 자산(대출 등)은 기준금리 움직임의 약 49%만 따라갔는데, 우리 예금은 약 56%나 따라갔습니다.

UST가 중립으로 본 이유예금 비용이 수익보다 더 크게 올라서요