실적분석 2026년 11월 6일

노보 노디스크($NVO) 2026년 3분기 실적 분석: 조정 이익 예상 상회 · 연간 전망 상향

＄NVO 노보 노디스크EPS BEAT+5.0%

실적 한눈에

매출

737.92억 달러

예상 737.92억 달러

주당순이익 (EPS)

$5.79

예상 $4.62

다음 분기 가이던스

상향

상향 · 2026년 연간 환율 고정 기준 조정 매출 성장률, 조정 영업이익 성장률 모두 -2%~+2%로 상향(종전 각각 -6%~0%)

발표 후 주가

+5.00%

+5.0% (BMO 당일 종가 기준)

30초 요약

1노보 노디스크($NVO)는 당뇨병·비만 치료제를 개발하는 제약사입니다.

22026년 3분기 조정 EPS(주당순이익)는 $5.79로 예상 $4.62를 웃돌았습니다.

3매출은 791.95억 덴마크 크로네로, 제시된 예상 737.92억 달러와 통화가 달라 직접 비교를 보류합니다.

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좋았던 점

비만 치료제 성장

2026년 3분기 매출이 환율 고정 기준 전년 동기 대비 22% 늘었습니다.

조정 영업이익 개선

2026년 3분기 환율 고정 기준 전년 동기 대비 27% 증가했습니다.

먹는 치료제 확장

위고비(Wegovy) 알약은 2026년 3분기 말까지 네 나라에 출시됐습니다.

회사는 비만 치료제 판매량 확대와 전년도 구조개편 비용에 따른 비교 효과를 조정 영업이익 증가 배경으로 설명했습니다. 먹는 치료제의 해외 출시도 이어지고 있습니다. 회사 발표

아쉬운 점

보고 이익 감소

2026년 3분기 보고 영업이익은 환율 고정 기준 전년 동기 대비 9% 줄었습니다.

자산가치 하락

2026년 3분기 비현금 손상차손 87억 덴마크 크로네를 반영했습니다.

당뇨병 치료제 부진

2026년 3분기 당뇨병 치료제 조정 매출은 환율 고정 기준 5% 감소했습니다.

손상차손은 개발 중인 치료제와 생산시설 조정에서 발생했습니다. 조정 이익의 개선만으로 개발 자산과 생산설비에서 발생한 손실까지 해소됐다고 판단하기는 어렵습니다. 분기 보고서

회사는 뭐라고 했나

예상보다 강한 3분기 실적을 기록했으며, 연간 조정 매출과 조정 영업이익 전망을 상향합니다.

Mike Doustdar, president and CEO

마이크 두스타르(Mike Doustdar) 최고경영자는 비만 치료제가 성장을 이끌었으며 미국과 해외 사업 모두 매출이 늘었다고 설명했습니다. 회사는 치료제 접근성 확대와 판매 실행에 집중하겠다는 입장을 밝혔습니다. 회사 보도자료

시장 반응과 앞으로의 포인트

다음 분기 관전 포인트

1다음 분기에는 먹는 비만 치료제의 해외 판매 확대가 이어지는지 확인해야 합니다.

2당뇨병 치료제 매출 감소가 완화되는지 살펴봐야 합니다.

3조정 영업이익과 보고 영업이익의 차이가 줄어드는지 점검해야 합니다.

실적 발표 당일 주가는 상승했습니다. 회사가 제시한 긍정적 변화는 비만 치료제 판매 확대와 연간 전망 상향이며, 개별 요인이 주가에 미친 영향은 확인되지 않았습니다.

어닝콜 핵심요약

노보 노디스크 어닝콜에서 나온 핵심 내용을 정리했어요.

악재 내년엔 약해질 가격 효과

할인과 환급 등을 반영한 실제 판매금액에서 올해 유리한 효과가 있었다고 합니다. 내년에도 같은 도움을 기대하기는 어렵다는 경고입니다.

마지막으로 덧붙이자면, 올해 할인과 환급 등을 반영한 실제 판매금액에 유리한 효과가 있었는데 내년에도 같은 정도를 기대해서는 안 될 수 있습니다.

노보 노디스크 CEO

UST가 악재로 본 이유올해 매출에 유리했던 효과가 약해질 수 있어서요

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Then last, maybe but not least, you see some favorable gross to net in 2026 that we should maybe under normal circumstances not expect to the same degree next year.

호재 생산 확대로 출시 가속

먹는 위고비의 해외 출시를 앞당긴 배경에는 예상보다 많은 생산량이 있었습니다. 더 많은 나라에서 환자를 확보할 기회가 빨라졌습니다.

출시 가속의 배경에는 생산 확대가 있으며, 생산라인이 예상했던 수준보다 더 많은 물량을 만들어 내고 있습니다.

노보 노디스크 경영진

UST가 호재로 본 이유생산이 늘어 해외 출시를 앞당길 수 있어서요

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Yeah, on the acceleration, it is really back to, of course, manufacturing stepping up, producing above what the lines are expected to be able to deliver.

호재 먹는 약의 추가 수요

영국에서는 먹는 위고비가 기존 주사제 사업을 잠식하지 않는다고 설명했습니다. 기존 고객을 옮겨 오는 데 그치지 않고 사업을 넓힐 가능성을 보여줍니다.

여러분이 주목하셔야 하고 저희도 특히 집중해서 보는 점은 먹는 약이 기존 주사제 사업을 잠식하지 않는다는 것입니다.

노보 노디스크 경영진

UST가 호재로 본 이유기존 주사제 사업을 잠식하지 않고 성장해서요

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I think what you should also take note of, which we really are keenly focusing on, is of course that this is not cannibalizing our injectable business.