실적분석 2026년 7월 21일

할리버튼($HAL) 2026년 2분기 실적 분석 — 이익은 예상 소폭 상회, 매출은 컨센서스 하회한 '혼조'

실적 한눈에

시황·실적·신호, 가장 먼저 텔레그램 · 카카오톡 채널

좋았던 점

매출·이익 동반 상회

매출 약 57.1억 달러로 컨센서스 55.0억 달러를 상회하고 전년비 소폭 증가, EPS도 0.55달러로 예상 0.54달러 웃돌며 3개 분기 연속 이익 예상치 돌파

국제 시장 강세

중남미·유럽/아프리카 활동 증가로 국제 매출이 전체를 견인

기술·수주 모멘텀

아르헨티나 YPF 전기 수압파쇄 장기 계약, 자동화 시추 신규 수주 확보

할리버튼($HAL)은 유전 서비스(원유·가스 시추와 생산을 돕는 사업) 업계의 대표 기업입니다. 이번 분기의 가장 큰 성과는 시황이 뚜렷하게 좋지 않은 국면에서도 매출과 이익을 모두 예상보다 잘 지켜냈다는 점입니다. 매출이 시장 컨센서스를 웃돌며 전년 대비 소폭이나마 늘었고, 주당순이익도 시장 예상을 넘어 세 분기 연속으로 컨센서스를 돌파했습니다. 이는 비용 통제와 수익성 위주 운영이 자리를 잡은 가운데 외형까지 방어했다는 신호로 읽힙니다.

성장의 축은 국제 시장이었습니다. 중동 활동 둔화에도 불구하고, 중남미와 유럽·아프리카 지역의 활동이 늘며 전체 국제 매출을 떠받쳤습니다. 여기에 아르헨티나 국영 에너지 기업 YPF와 맺은 전기 수압파쇄·자동화 장기 계약, 그리고 자동화 시추 플랫폼(드릴트로닉스)을 앞세운 가이아나·수리남에서의 신규 수주는 기술 경쟁력이 실제 계약으로 이어지고 있음을 보여줍니다. 이런 흐름은 단기 실적보다 향후 수년간의 매출 파이프라인 측면에서 의미가 있습니다.

아쉬운 점

북미 부진

육상 시추 수요 약세로 북미 매출이 전년 대비 뒷걸음, 회복은 아직 '초기'

성장 동력 제한

매출은 상회했으나 증가 폭이 소폭에 그쳤고, EPS는 전년과 동일한 수준으로 뚜렷한 이익 성장은 아직 확인되지 않음

업황 의존성

유가 등 매크로 환경에 실적이 크게 좌우되는 사업 구조

매출과 이익이 모두 예상을 넘겼지만, 성장의 질을 뜯어보면 아쉬운 대목도 있습니다. 매출은 컨센서스를 웃돌았으나 전년 대비 증가 폭은 소폭에 그쳤고, 주당순이익도 전년과 동일한 수준이어서 뚜렷한 이익 성장이라고 보기는 어렵습니다. 견조한 실적의 상당 부분이 국제 시장과 비용 규율에 기댄 것인 만큼, 성장의 폭이 더 넓어지는지는 지켜볼 필요가 있습니다.

특히 북미 시장이 발목을 잡았습니다. 경영진 스스로 북미를 '회복의 초기 국면'이라고 표현한 것은, 뒤집어 보면 아직 본격적인 반등에 이르지 못했다는 뜻이기도 합니다. 소형 시추 업체들이 수압파쇄 설비를 줄이면서 프리미엄 장비 가동률은 올라가고 있지만, 이런 구조 개선이 북미 매출 반등으로 확인되기까지는 시간이 더 필요해 보입니다. 유가 등 업황에 실적이 크게 좌우되는 사업 특성상, 매크로 환경이 개선되지 않으면 성장 폭이 제한될 위험이 있습니다.

회사는 뭐라고 했나

경영진의 메시지는 '성장'과 함께 '수익성과 규율'에 방점이 찍혀 있습니다. 제프 밀러 회장 겸 최고경영자(CEO)는 국제 시장에서 육상과 해상 모두에 걸쳐 회사의 경쟁력이 고객의 선택을 받고 있다는 점을 강조하면서, 북미에서는 수익성과 기술 리더십, 주요 운영사와의 협업을 우선하는 '가치 극대화' 전략을 계속 이어가겠다는 기조를 재확인했습니다. 밀러 CEO는 북미를 회복의 초기 국면으로 규정하면서도, 무리하게 물량을 좇기보다 수익성 위주로 사업을 운영하겠다는 방침을 밝혔습니다.

시장은 이런 톤을 '방어적이지만 견고하다'는 쪽으로 해석한 것으로 보입니다. 폭발적 성장 스토리는 아니지만, 업황이 좋지 않은 구간에서 매출과 이익, 현금흐름을 함께 지켜내는 능력을 보여줬다는 점이 긍정적으로 평가됩니다.

시장 반응과 앞으로의 포인트

할리버튼($HAL)은 매출과 이익이 모두 예상을 상회했지만, 유전 서비스 업종 전반이 유가와 시추 활동 둔화라는 역풍을 맞고 있어 투자자들은 북미 회복의 속도를 좀 더 확인하려는 신중한 태도를 보이는 것으로 풀이됩니다. 발표 당일 주가 방향은 공식 확인 전이나, 세 분기 연속 이익 예상치를 넘기고 매출까지 컨센서스를 웃돈 점은 '최악은 지났다'는 안도감을 줄 수 있는 대목으로 해석됩니다.

다만 매출 증가 폭이 크지 않은 만큼, 앞으로의 관전 포인트는 이익 방어를 넘어 외형 성장의 가속 여부에 있습니다. 북미 회복이 말이 아닌 숫자로 확인되는지가 다음 분기 주가 방향을 가를 핵심 변수입니다.