以 S&P 中型 400 指數為基礎，篩選價值與動能分數較高的標的進行投資的被動式 ETF。挑選被低估且具備價格動能的中型企業，並予以加權配置。

適合希望結合價值與動能兩大因子、投資於中型股的投資人。

由景順（Invesco）所管理，採被動式（指數追蹤）運作方式的 ETF。

從 S&P 中型 400 指數中，篩選價值與動能分數皆高的標的進行加權。同時評估低估魅力與價格動能，採取有別於僅反映單一因子（價值或動能）的風險與報酬特性之規則型策略。

• 結合價值與動能的雙因子設計
• 聚焦中型股的規則型篩選

管理資產（AUM）規模為 $549.7M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.37%。

與單因子中型股 ETF 或單純中型股指數相比，結合價值與動能的篩選方式是其主要的比較重點。

美國中型股對景氣循環、利率與市場風險偏好反應敏感，而結合價值與動能的策略在兩大因子同時發揮作用時，與市場平均的績效差距可能會顯著擴大。中型股相較於大型股，波動度通常略高。

因子結合型商品會隨市場風險偏好與風格輪動而歷經資金流入與流出；在市場對價值與動能議題關注升溫的階段，資金也會移轉至相關商品群組。此外，績效會隨景氣與風格輪動而變化，這點也須加以留意。

價值與動能的結合是其優勢，但風格輪動所帶來的低迷、中型股波動度與換手率則是需要考量的因素。

若希望取得更單純的中型股曝險，可作為直接替代的標的包括 IJH、MDY 等；若希望聚焦中型價值股，IWS 等商品也是可比較的對象。表中顯示的 XSVM 與 VAMO 兩檔商品，分別為小型價值・動能與價值・動能策略，在市值區間與運作方式上有所不同。本 ETF 的差異化關鍵在於將價值與動能結合，應用於中型股的雙因子篩選。

投資 XMVM 前的檢查重點。雙因子結合為其魅力所在，但風格輪動、中型股波動與換手率皆須事前確認。同時建議與單純中型股、中型價值商品進行比較。

在價值或動能因子表現不佳的階段所產生的相對落後，以及中型股波動度，是影響長期績效的主要變數；規則型策略在不同時期與市場平均的績效差距可能擴大。受中型股特性影響，於市場重挫時跌幅可能較深。

本商品適合希望結合價值與動能、投資於中型股的投資人。若以單純中型股曝險為優先，建議與 IJH、MDY 等商品比較；若希望採用價值・動能雙因子篩選，則可將本商品納入比較後再做選擇。