是一款在維持 S&P 500 指數曝險的同時，透過賣出買權收取選擇權權利金，追求每日配息收益的主動型 covered call ETF。兼具成長與收益雙重目標。

適合在維持 S&P 500 曝險的同時，又希望獲得較高定期配息收益的收益型投資人。

為 Tab Alpha 所管理的主動型 (積極管理) ETF。

採用 covered call 策略，持有 S&P 500 ETF 作為標的資產，同時賣出當日到期的買權，收取選擇權權利金。以權利金作為配息財源，追求較高收益，但因賣出買權，上漲空間的一部分將受到限制。

• 運用當日到期買權收取日次權利金
• S&P 500 曝險與高收益的結合

管理資產規模 (AUM) 為 $399.6M，總費用率 (Expense Ratio) 為每年 0.77%。

配息收益高於一般 S&P 500 ETF，但因賣出買權，在上漲市場中成長幅度可能受到限制。

績效會依標的 S&P 500 走勢與市場波動性而有所不同。波動性越高，選擇權權利金越大，配息財源也隨之增加；然而在強勢上漲市場中，由於賣出買權，參與上漲的程度將受到限制。

在高配息收益需求強勁的階段，資金傾向流入 covered call ETF；而在成長股強勢市場中，重視上漲參與的資金則可能轉向一般指數 ETF。

高定期配息收益為其優勢，而上漲市場中的成長限制與費用負擔則為其缺點。

表中所列 ETF 中，TDAQ 等屬於同一管理公司的每日收益系列，策略相近；而 BUFG·QBQV·QBQF 等則是聚焦於損失緩衝的緩衝型與成長型 ETF，與收益策略性質不同。同屬 covered call 收益策略的直接替代品，亦可一併比較 S&P 500 為基礎的 JEPI·SPYI、Nasdaq 100 為基礎的 JEPQ，以及傳統指數 covered call 的 XYLD 等。這些產品在標的指數、選擇權操作方式與配息水準上有所差異，建議依收益偏好進行選擇。

投資 TSPY 前應檢視的重點。作為 covered call 收益型 ETF，建議事前同時確認配息的持續性、上漲市場中的成長限制、費用水準及選擇權操作方式。

由於採用賣出買權結構，在強勢上漲市場中，相較指數的成長將受到限制，且配息水準可能依選擇權環境而變動。在下跌市場中，則須直接承擔標的指數下跌的風險。

適合希望在維持 S&P 500 曝險的同時，追求較高定期配息收益的收益型投資人。若重視上漲參與，一般指數 ETF 可作為替代方案；若重視高收益，則 TSPY 可作為替代方案。