追蹤 S&P 500 Growth at a Reasonable Price 指數。以 3 年 EPS 及營收成長率衡量成長性，並透過負債權益比、股東權益報酬率與本益比同時審核獲利能力與本益比，建構均衡的投資組合。

適合想參與成長動能、卻不想承受高成長科技股高昂本益比負擔的中長期投資人。

本 ETF 由景順（Invesco）於 2011 年發行，採被動式（指數追蹤）管理方式。

自 S&P 500 成分股中篩選 3 年 EPS 成長率與營收成長率優異，同時具備低負債權益比、高股東權益報酬率，且本益比不過高的約 75 檔個股。並採成長加權方式，給予成長分數較高的個股較大權重。

• 同時套用成長性、獲利能力與本益比三重濾鏡
• 與大型成長 ETF 不同，並非以市值巨頭為核心，而是分散布局中大型成長股

管理資產規模（AUM）為 $2.1B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.36%。

在合理價格成長股策略 ETF 中，SPGP 的特色在於以 S&P 500 母體為基礎，專注於美國大型股範圍內的篩選。

當市場偏好成長股的週期強勁時，相對表現較為穩健；而在利率上揚環境中，由於本益比負擔較低，相較於純成長 ETF，跌幅通常較為有限。

合理價格成長股策略往往在市場對成長股估值過高的疑慮升高時成為替代焦點；在市場偏好以業績為基礎篩選成長股的階段，亦可見資金流入。

成長性與本益比的平衡為其核心優勢，而成分股集中度與費用水準則為比較時須考量的因素。

作為 SPGP 的比較對象，首先可檢視大型成長 ETF IVW、VUG、SCHG。這些 ETF 以成長性為核心，但未設本益比濾鏡，相較 SPGP 對市值型科技股的集中度更高。同屬 S&P 500 成長軸的 SPYG 雖然性質相近，但差異在於未進行本益比審核，而是廣泛納入成長類股。景順發行的 RPG（S&P 500 Pure Growth ETF）則採用更純粹的成長濾鏡，波動幅度較 SPGP 更大。

投資 SPGP 前的檢核重點。由於屬於合理價格成長股策略，事前充分掌握持倉個股構成、指數基準與總費用率至關重要。

由於成分股集中，特定產業或個股表現不佳可能直接影響績效。此外，受策略特性影響，依市場環境不同，與廣泛指數的績效差距可能大幅擴大。

對追求成長性與本益比平衡的投資人而言，是一項有效的選擇。雖有純成長 ETF 的高估值負擔，但不願轉向價值型 ETF 時，屬於適合的中間定位。