一款將大部分淨資產投資於美國大型價值股的主動型 ETF。透過由下而上的研究，篩選並持有根據預期未來獲利衡量屬於被低估區間的大型股。

適合希望以價值投資風格——透過篩選被低估的大型股，而非追蹤指數——進行長期投資的投資人。

由 Pzena Investment Management 管理，採主動（積極管理）運作方式。

以預期未來獲利為基準，從落入被低估區間的大型股中挑選候選名單，再透過嚴謹的基本面研究，篩選出相對內在價值以折價交易的個股。投資組合由相對集中數量的個股構成，依管理團隊判斷而非指數複製來建構。

• 基於經典價值策略的主動管理
• 由下而上篩選被低估的大型股

管理資產（AUM）規模為 $69.1M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.60%。

與表中所示的廣泛價值指數 ETF 相比，其選股更為集中；其差異在於不複製指數，而是依賴管理團隊的判斷。

價值風格在成長股主導的時期表現相對疲弱，但當利率與評價環境轉變時，往往會迎來重新評價的行情。由於主動篩選的特性，與基準指數之間的績效落差可能隨之產生。

隨著市場對價值風格的偏好變化，資金流入流出情況亦隨之起伏；身為新上市的主動型商品，其資產規模與流動性相較於廣泛的核心 ETF 較為有限。

透過篩選被低估的大型股以創造超額報酬的潛力是其優勢；而因主動管理所產生的績效落差與相對較高的費用，則是劣勢所在。

在同一大型價值類別中，表中所示的 VTV・IVE・SPYV 等追蹤指數、費用率較低的廣泛核心價值 ETF 皆為選項。在主動型與因子型替代品方面，可一併比較系統性篩選的 AVLV、Dimensional 的 DFLV、強調純粹價值曝險的 RPV，以及採用量化深度價值取向的 QVAL。

投資 PZLV 前的檢查重點。由於屬於主動型價值商品，建議事先理解其與指數型商品不同的運作方式、費用水準，以及績效可能偏離基準指數等特性後再行介入。

主動篩選所帶來的績效落差與價值風格對市場環境的依賴性，是主要的波動因素。在成長股主導的時期，表現可能相對疲弱；若選股判斷失準，亦存在落後於基準指數的風險。

對希望取得主動型、被低估大型股價值曝險的投資人而言，這是值得考慮的標的。建議在權衡成本與績效落差後，與廣泛的指數型價值 ETF 進行比較後再做決定。