PREF ETF 是什麼樣的商品？－報酬率、費用率、成分股與替代 ETF 完整解析
依據專家分析，積極投資於美國及全球優質優先股，並提供穩定的每月配息。
訂閱這檔 ETF 是什麼？
大部分資產投資於信用評等優良的金融機構及企業所發行的優先股與次順位債券。不同於單純追蹤指數，本基金採行主動策略，分析個別標的價值與利率敏感度，以發掘適當的投資機會。
適合希望取得高於一般債券報酬率，同時偏好低於股票波動程度的收益型長期投資人。
這是由 Principal 於 2017 年推出的主動式 ETF。
如何投資？
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 比較指數 | ICE BofA Core Plus Fixed Rate Preferred Securities Index |
| 投資策略 | 主動式（優先股策略） |
| 再平衡週期 | 不定期（主動管理） |
| 配息週期 | 每月配息 |
| 總費用率 | 0.55% |
運用機構優先股市場的效率不彰，精選基本面穩健的標的。特別是為因應利率波動，基金混合配置固定與浮動利率條件的標的，以管理下行風險並提升績效。
- 以大型機構優先股為主的高品質投資組合
- 能迅速因應市場環境變化的主動式風險管理能力
規模與成本
資產管理規模（AUM）為 $1.9B，總費用率為每年 0.55%。
與表中所列 DBMF、KMLM 等策略型商品相比，本基金以優先股這類實體資產的股息收益為基礎，因此能提供更直接的收益來源。
績效與資金流向
近 1 年股價走勢
股息與收益率
52 週價格區間在企業獲利穩健及利率趨穩的預期下，優先股市場報酬率維持良好走勢，而發行機構維持財務健全，也成為支撐價格的因素。
追求相對較高股息收益率的資金需求持續穩定；在利率波動趨緩的環境中，優先股被視為穩定的收益資產，資金流入也得以延續。
優缺點
透過優質優先股提供較高的每月配息收益是其優勢，但金融產業集中度偏高，利率急劇變化時波動可能擴大。
替代 ETF 與相關商品
若希望以更標準化的方式投資優先股市場，PFF 是具代表性的替代標的；若希望因應利率波動，VRP 等浮動利率優先股 ETF 也是不錯的選擇。若追求更高的股息收益率，也可一併評估 PGX；為了分散投資組合收益來源，將本基金與上述比較標的適度搭配運用，亦是可行的策略。
同類別 ETF 比較| 代號 | 名稱 | 價格 | 漲跌 | AUM | 總費用率 | 殖利率 | 1年 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
 DBMF | iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF | $32.45 | -0.8% | $5.2B | 0.85% | 4.89% | +14.2% |
 PFFA | Virtus InfraCap U.S. Preferred Stock ETF | $18.56 | -1.2% | $2.3B | 2.11% | 11.1% | -13.3% |
 KMLM | KraneShares Mount Lucas Managed Futures Index Strategy ETF | $30.69 | -0.3% | $595.6M | 0.90% | 4.25% | +14.7% |
 AMZA | InfraCap MLP ETF 1.25x Shares | $49.42 | -0.3% | $481.4M | 1.72% | 8.05% | +26.6% |
 CEFS | Saba Opportunistically Hedged Closed-End Funds ETF | $24.00 | -1.5% | $429.8M | 2.61% | 6.84% | +6.1% |
主要持有個股| 代號 | 名稱 | 權重 | 價格 | 漲跌 | 市值 | PER | 殖利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MET | Metlife Inc | 0.05% | $100.02 | -0.8% | $63.6B | 19.1 | 2.34% |
| BAC | Bank Of America Corp | 0.05% | $50.01 | -2.2% | $346.2B | 11.9 | 2.4% |
| BNS | Bank Of Nova Scotia | 0.03% | $93.76 | -1.7% | $115.5B | 17.0 | 3.44% |
| TD | Toronto Dominion Bank | 0.05% | $124.50 | -2.1% | $210.3B | 18.5 | 2.56% |
| JPM | JPMorgan Chase & Co | 0.02% | $337.04 | -1.9% | $895.9B | 14.1 | 1.9% |
| ENB | Enbridge Inc | 0.02% | $49.46 | +0.4% | $112.2B | 26.3 | 5.59% |
| PNC | PNC Financial Services Group Inc | 0.02% | $227.86 | -1.7% | $90.5B | 12.1 | 3.25% |
投資人檢查重點
以下是投資 Principal Spectrum Preferred Securities Active ETF（PREF）前應確認的核心清單。充分理解優先股投資的特有風險與費用結構後再作出投資決策相當重要。
| 檢查重點 | 確認內容 | 目前狀態 |
|---|---|---|
| 💵 管理費水準 | 確認費用率是否與主動管理服務相稱 | 水準適當 |
| 🏦 金融產業占比 | 檢查投資組合中金融機構發行標的集中度 | 相當高 |
| 🗓️ 配息穩定性 | 每月股息發放規模及可持續性 | 維持月配息 |
| 📊 市場利率走勢 | 利率變化對債券類資產價值的影響 | 留意波動 |
優先股報酬率不僅會受到發行人違約風險影響，也可能因提前贖回權是否被行使而有所不同。尤其在整體金融系統出現風險時，須注意其跌幅可能接近股票。
本基金適合希望透過專業管理取得穩定每月收入的收益型投資人，亦適合作為強化整體投資組合報酬的關鍵輔助資產。
訂閱免責聲明： 本內容僅供參考，不構成投資建議。所有投資責任由投資人自行承擔。
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