PGIM S&P 500 最大緩衝 ETF 十一月（PGIM）以 S&P 500 價格走勢為基準，運用選擇權組合在預設的目標區間內緩衝下跌風險，並對上漲參與範圍設有上限，屬於積極型 ETF。

適合在維持 S&P 500 曝險的同時，接受上漲參與受限並同時關注下跌緩衝條件的投資人。

本產品由 PGIM（皮姆）採主動式（積極管理）方式運作。

本產品參考標的指數價格走勢，並透過選擇權組合設計目標區間的上限與下跌緩衝條件。從目標區間的首日起持有至結束時點，以及進場時的市場價格所在位置，都會影響實際感受到的結果。

• 結合選擇權運用的下跌緩衝與上漲上限
• 以十一月為基準的目標區間結構

管理資產（AUM）規模為 $5.0M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.50%。

PMNV ETF 不同於一般的 S&P 500 追蹤型 ETF，根據目標區間的起始時點與當前市場價格，剩餘的上限與緩衝意義可能有所不同。因此，除單純比較費用率外，亦須一併解讀買進時點的條件與報價狀況。

結構型 ETF 的實際感受績效除受大型股指數方向影響外，亦會受到市場波動率、選擇權價格及目標區間進展情況的影響。本產品著重於預設的結果區間，而非直接追蹤指數報酬率，因此不宜僅憑短期績效判斷策略適用性，應同時檢視持有時點與目標區間所處位置。

選擇結構型 ETF 的需求，可能與希望參與市場方向性走勢、同時降低下跌區間衝擊的目的相關。但目標區間中段剩餘的上限與緩衝條件可能改變，交易前確認商品說明、市場價格與淨值之間的差異極為重要。

以選擇權結構追求下跌緩衝為其優勢，但上漲上限與買進時點的敏感性是必須一併承受的限制。

在自動比較表中，BUFR ETF 採用分散緩衝區間的階梯式作法，SFLR ETF 則聚焦於管理下跌底線，兩者結構有所不同。BUFD ETF 提供更深的緩衝特性，BUFQ ETF 提供那斯達克 100 曝險，FJAN ETF 則為不同起始月份的美股緩衝結構。相較之下，PMNV ETF 以 S&P 500 價格走勢與十一月目標區間為基準，因此宜以同一時點比較上限與緩衝條件。持有內容中重複出現 CBOE 相關選擇權契約及 CBOE 標示，與成分股型 ETF 的結構不同。

本產品不同於一般市場追蹤型 ETF，同時揭示上漲參與範圍與下跌緩衝條件。因此買進前應確認當前目標區間位置、剩餘期間、上限與緩衝的適用方式，並判斷是否與自身可承受的損失範圍相符。

運用選擇權的緩衝結構並無法阻擋所有損失，標的指數的大幅下跌或選擇權價值變化皆可能影響結果。此外，於目標區間中途進場或在結束前賣出，可能產生與預期緩衝及上限條件不同的績效。

PGIM S&P 500 最大緩衝 ETF 十一月（PGIM）為適合希望維持 S&P 500 曝險、同時兼顧下跌緩衝與上漲上限投資人的主動式 ETF。與單純指數追蹤型產品比較時，應一併檢視目標區間全期持有的可能性、上限所帶來的機會成本及交易狀況後再行運用。