Amplify BlackSwan ISWN ETF 追蹤 ETP Network International BlackSwan 指數。該指數是一套基於規則編製的指數，旨在同時提供除美國與加拿大以外之成熟國家股市的曝險，並緩解下跌風險。

本商品適合希望在維持國際股市曝險的同時，透過公債與選擇權結構取得急遽波動緩衝機制的長期投資人。

由 Amplify BlackSwan 管理的被動式（指數追蹤）ETF。

投資組合同時運用美國公債與連結至國際成熟國家股市的長期買權（Call Option）。由於結合了公債的防禦特性與選擇權的上漲參與機會，因此可能擁有與純股票型商品不同的收益路徑與風險因子。

• 結合公債與選擇權的規則型曝險
• 同時反映國際成熟國家股市與利率因子

管理資產規模（AUM）為 $35.1M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.49%。

市價與淨資產價值之間的差額、報價價差及選擇權價格變動，都是交易時需一併檢視的項目。

本商品的績效表現除受國際股市走向影響外，亦受到長期公債價格與選擇權價值變化的牽動。在股市反彈階段，選擇權曝險可望發揮效果，但可能無法完全跟上漲幅。

資金流向則會依國際股市風險意識、利率路徑與波動性水準而有所不同。即便在風險趨避情緒升溫之際，公債價格與選擇權評價的變化也會同時作用，因此難以假設其走勢與單純的股票型商品相同。

結合國際股市曝險與防禦性資產的結構是一大優勢，但選擇權與利率的複合風險，以及微型市值（Micro-Cap）商品特性，則是需要留意的部分。

表中 AOR ETF 為股債並重的均衡配置策略，AOA ETF 為拉高股票比重的配置策略，AOM ETF 為加重防禦部位的配置策略。AOK ETF 與 HNDL ETF 也是從資產配置與現金流角度值得比較的對象，但 ISWN ETF 結合了國際股市選擇權與美國公債，因此在組成與風險路徑上有所不同。因此在比較時，應一併檢視配息政策、費用率、交易條件與利率敏感度。

在檢視 ISWN ETF 時，不應只看其參與國際股市的可能性，還須理解公債與長期選擇權共同形成的風險結構。尤其需要事先確認交易條件、配息的永續性，以及隨利率變動而產生的價值變化。

選擇權對接近到期日與標的市場波動相當敏感，長期公債的價值亦會隨利率變動而起伏。由於微型市值商品特性，買賣價差及市價與淨資產價值差異可能擴大，因此須一併檢視下單方式與交易條件。

Amplify BlackSwan ISWN ETF 是一款追求參與國際成熟國家股市並同時緩解風險的規則型商品。與其單獨曝險於國際股市，不如理解公債與選擇權結合的效果，並依自身的投資目的檢視其配息政策、利率、匯率與交易條件，方為合宜的做法。