IBMV ETF 是一款被動型債券 ETF，追蹤由投資等級美國地方債所組成、指數到期日符合商品名稱所標示之到期時點的指數表現。其核心在於利用既定的到期結構，進行各期債券配置與利率敏感度管理。

適合希望在兼顧美國地方債稅務效率的同時，依據特定到期區間建構債券曝險的長期投資人。

本 ETF 採 iShares 所採用的被動式（指數追蹤）管理方式。

IBMV ETF 依照指數規則挑選投資等級美國地方債中，符合商品名稱所標示到期時點的債券，並複製指數表現。投資人無需自行挑選單一地方債，而是透過指數規則建立分散曝險；當運用到期結構進行債券階梯式配置時，本 ETF 可作為合適的工具。

• 既定的到期結構
• 考量稅務效率

管理資產（AUM）規模為 $12.2M，總費用率（Expense Ratio）為年化 0.18%。

IBMV ETF 的交易條件會隨市場情況而變動，因此交易前宜一併檢視買賣價差與成交量。

IBMV ETF 是到期結構明確的地方債商品，其淨值走勢會依利率變化與發行人信用狀況而有所不同。當利率上升時，債券價格可能承受下行壓力；隨著到期時點接近，投資組合的屬性也會隨之改變。

美國地方債的需求會受到投資人課稅環境、利率水準與市場流動性的影響。由於 IBMV ETF 屬於到期型結構，與一般永續型債券 ETF 不同，隨著結束時點接近，現金性質資產的比重可能增加，必須連同資金流向一併觀察。

既定的到期區間與地方債曝屬於優點，但仍須同時承擔利率、信用環境以及到期結算過程所帶來的變化。

表中所列的 VTEB ETF 提供廣泛的美國免稅地方債曝險，MUB ETF 則是追蹤全國地方債市場的代表性比較標的。JMUB ETF 可用於比較同一地方債類別中管理公司與費用結構的差異；CGMU ETF 則可作為觀察收益型地方債曝險的參考。CMF ETF 聚焦於特定區域的地方債，因此在區域集中度與到期設計上，與 IBMV ETF 既定的到期型分散曝險有所不同。所提供的其他比較商品資訊有限。

檢視 IBMV ETF 時，不能只看稅務效率，還須一併確認到期型結構、利率敏感度與交易條件。特別是必須事先了解，隨著結束時點接近，投資組合配置與收益機會可能會有所不同。

地方債會受到發行人財政狀況與市場流動性變化的影響，在利率上升期間，債券價格下跌的可能性存在。到期型商品隨著結束時點接近，現金性質資產比重可能提高，預期的風險與收益結構也會隨之改變。

IBMV ETF 是一款可供希望取得特定到期區間美國地方債曝險的投資人參考的被動型 ETF。但仍須依據自身的投資期間與目的，充分了解無配息紀錄、稅務適用、利率風險以及到期時點的投資組合變化。