這是一檔不追蹤特定指數的主動式 ETF,同時運用併購套利、波動率套利及企業事件相關策略。它分散投資於股票、封閉式基金、認股權證與衍生性商品,以長期資本成長為目標。

適合希望在投資組合中納入部分與股票、債券走勢不同的另類策略的投資人。投資前須先理解其策略架構。

這是由 Mast Investments 管理、採主動(積極)管理方式的 ETF。

該基金同時運作多種策略:鎖定已公布併購案標的價差的併購套利、利用隱含波動率差異的波動率套利,以及其他企業事件策略。各項策略皆搭配避險以抑制波動,在缺乏合適機會時,則提高公債、短期債券與類現金資產的比重。

• 以上市 ETF 的形式接觸對沖基金領域的套利策略
• 各策略搭配避險,以抑制淨資產價值波動為管理目標
• 追求與股票市場低相關性的另類報酬來源
• 缺乏機會時以類現金資產待命,資產配置具彈性

資產管理規模為 $50.7M,總費用率為年 0.99%。

主動式另類策略 ETF 的費用負擔通常高於核心指數型 ETF,成交量也往往比大型產品清淡。交易時宜確認買賣價差,並以限價單下單較為穩妥。

套利策略的績效取決於併購交易的活躍程度,以及已公布的交易能否如期完成。在併購案破局頻繁的階段,績效容易受到壓抑;在交易順利完成的階段,則會呈現穩定的走勢。

當股票市場波動加劇時,資金傾向流入低相關性的另類策略。相反地,在指數強勁上漲的階段,由於相對報酬較低,關注度也可能下降。目前規模仍屬新產品水準。

其優點在於追求有別於股票市場的報酬來源,缺點則是依賴主動式管理,且營運歷史較短。

在同屬併購套利領域、營運時間較長的產品中,有 MNA、ARB 等,適合用來比較績效走勢與成本。若想拓展與市場方向無關的報酬來源,採用管理期貨策略的 DBMF 等產品也是候選。不過,可供比較的類別資料目前仍有限,難以製作表格式的同類比較,建議以策略性質為基準來檢視。

本 ETF 並非追蹤指數的產品,而是購買運作策略本身的產品。買進前,建議分別檢視策略組成、費用與交易條件。

併購案破局與波動率急遽變化是造成損失的主要途徑。即使進行避險,也無法完全避開標的資產價格的波動,當市場單邊傾斜時,多項策略可能同時動搖。

建議將其視為為股票占比較高的投資組合小額增添性質不同報酬來源的工具來考慮。它不適合作為核心資產的替代品,建議先透過營運報告確認策略比重與成本後再做判斷。