這檔主動型債券 ETF 將資產大部分投資於美國地方政府發行的市政債，追求免課聯邦所得稅的利息收益。加權平均存續期維持在 1 年以下，以限制利率變動風險。

適合重視稅後收益、且需要短期且穩定現金類資產運用工具的保守型投資人。

由 First Trust 採主動（積極）管理方式運作的 ETF。

在一般市場環境下，將淨資產的大部分投資於支付免聯邦所得稅利息的市政債。經理團隊主動篩選信用與到期條件，並將加權平均存續期維持在 1 年以下的短天期，以減少利率上升環境下的價格下跌幅度為主要目標。

• 追求免聯邦稅利息
• 1 年以下超短存續期，利率敏感度低

管理資產規模 (AUM) 為 $303.8M，總費用率 (Expense Ratio) 為每年 0.29%。

受惠於超短期存續期結構，相較於一般債券 ETF，因利率變動產生的價格波動幅度較小。

具備超短期債券特性，價格波動幅度不大，收益率主要受短期利率水準與市政債市場供需影響。屬於期待穩定收取利息、而非長期資本利得的商品。

短期資金的停泊需求是資金流向的基本盤；在市場波動擴大的環境下，有時會出現避險傾向資金的流入。利率環境變化可能對短期供需造成影響。

免聯邦稅利息與低利率敏感度是其優勢，而絕對收益率水準有限則可視為其劣勢。

類似的短期債券型替代方案包括存續期稍長的市政債 ETF，或是課稅短期國債 ETF。若希望取得同一發行機構的超短期課稅債券曝險，可一併評估 FTSM；若以短期國債為主的現金類替代方案，則可參考 SGOV·BIL；兩者在稅務處理與資產類別上有所不同，會依投資目的而有不同選擇。

投資 FUMB 前應檢核的重點。由於屬於接近現金類資產的短期債券商品，建議事先充分確認稅務效果·利率環境·信用組成·匯率，並檢視是否符合自身運用目的。

雖然超短期結構使價格波動較小，但絕對收益率有限；若地方政府財政狀況惡化，可能曝險於信用風險。韓圜投資人亦須一併考量匯率波動。

這檔超短期市政債 ETF 適合希望以稅務效率方式運用短期現金類資產的投資人。若希望取得課稅短期債券曝險，建議與 FTSM·SGOV 等替代方案一併比較後再做選擇。