追蹤 Bloomberg U.S. Securitized Index，採機構 MBS・CMBS・ABS 等投資等級證券化商品進行分散投資。是一檔在不承擔公司債信用風險下，參與結構化債券市場的固定收益商品。

希望透過結構化債券替代公司債以分散投資組合並追求穩定收益的債券投資人

由 Fidelity 於 2021 年推出，採被動（指數追蹤）管理方式的 ETF。

以投資等級以上的機構 MBS、CMBS、ABS 為核心，廣泛分散投資於美國結構化債券市場。在維持低信用風險的同時，提供與公司債不同的收益來源。

• 與以 CLO 為主的 JAAA・PAAA 不同，廣泛分散於 MBS・CMBS・ABS 等證券化商品
• 僅納入投資等級以上，信用品質優於聚焦高收益・高風險 CLO 的 ETF

資產管理規模（AUM）為 $4.5B，總費用率（Expense Ratio）為年 0.36%。

JAAA・PAAA 等聚焦擔保貸款債券的 ETF 以擔保貸款債券為主，與 FSEC 的基礎資產組成不同。CLOI 是主動管理的擔保貸款債券 ETF，與採被動指數追蹤的 FSEC 在管理方式上有所差異。

由於機構 MBS 比重較高，對利率變動敏感，利率走勢會影響基金價格。在利率下行環境中，提前還款風險升高；在利率上行環境中，存續期間風險則受到關注。

在透過結構化債券分散投資組合的需求持續之下，以相對較低的信用風險及穩定收益吸引了希望與公司債做出區隔的債券投資人關注。

投資等級結構化債券的分散性與穩定的利息收益為其優勢，但仍存在利率波動與提前還款風險。

表中所示的 JAAA・PAAA・CLOA 以擔保貸款債券為主，與 FSEC 的基礎資產組成不同。JBBB 屬於非投資等級區間的擔保貸款債券，提供更高的收益率與風險。若希望聚焦抵押貸款債券，可比較 MBB 或 VMBS；若偏好短期抵押貸款債券，SPMB 也是可考慮的選項。

FSEC 採分散投資於投資等級結構化債券，適合希望多元化投資組合中債券部位的投資人。請檢視下列項目，確認是否符合您的投資目標。

利率上升時持有債券價格將下跌，利率下降時則可能因提前還款而產生再投資風險。證券化債券市場的流動性可能低於公債，在市場急劇變化時可能難以賣出。

FSEC 透過投資等級結構化債券，為追求與公司債不同收益來源的債券投資人提供了一項實用工具。建議先與聚焦擔保貸款債券的 ETF 進行基礎資產組成的比較後，再作為投資組合中債券分散目的的配置。