本檔 ETF 運用 FLEX 選擇權（彈性選擇權）追蹤 SPY（標普 500 ETF）的價格報酬策略。在上漲行情中，可享有預先設定的上限收益（Cap），在下跌行情中，則可防護基礎資產一定水準以內的損失。

適合希望參與美國大型股市場、但希望限制指數急劇下跌風險的保守型投資人。

由 First Trust 於 2020 年發行，採主動式（積極管理）操作的 ETF。

本檔 ETF 結合四組 FLEX 選擇權設定上漲與下跌區間。僅有完整持有整個運作期間（10 月至隔年 10 月），設計的防護效果與上限報酬才會完整生效；若中途買賣，效果可能依市場價格而有所不同。

• 提供下檔一定水準的損失防護功能
• 依據固定運作期間的可預期投資結構

管理資產規模（AUM）為 $1.3B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.85%。

本檔 ETF 將複雜的選擇權結構透過 ETF 輕鬆實現，在下跌市場中提供心理上的安定感，但相對地在上涨市場中存在收益受限的機會成本。

在指數溫和上漲或處於狹幅整理區間時，繳出穩定的績效表現；在下跌市場中，緩衝機制發揮作用，相對指數展現出強韌的下檔防護力。

當利率上升或景氣衰退疑慮使市場不確定性升高時，作為風險管理工具的需求隨之增加，機構投資人的資金流入持續不斷。

限制下檔風險的防禦性結構為其優勢；存在收益上限以及不配息則為其劣勢。

表中所示的 BUFR 與 BUFD 是結合多檔緩衝型 ETF、將運作期間分散的階梯式（ladder）產品；PJAN 為 Innovator 以每年 1 月為週期的類似產品。若希望在上漲市場中追求更高報酬，一般指數 ETF 如 SPY 或 VOO 較為合適；若更重視下跌市場的防護，則可考慮 FOCT 或提供更深防護的 BUFD 等。

投資 FOCT 前的檢查要點。本檔 ETF 基於特殊的選擇權策略，須理解其與一般股票型 ETF 有相當不同的特性。

在基礎資產跌破防護水準的暴跌式下跌市場中，必須明確認知可能會發生超過緩衝水準、1:1 的損失。

本檔 ETF 是為希望在對抗市場不確定性的同時，仍部分參與美國大型股成長的投資人，提供心理安全網的特殊目的型 ETF 解決方案。