這是一檔在曝險於美國股票指數的同時，透過選擇權防禦更深區間下跌的既定績效結構 ETF。在 1 年結果期間內，會緩衝比一般緩衝更寬幅的下跌區間，作為代價，上漲上限設定得較低，並於每年 9 月重新設定結構。

適合希望投資美國股票、獲得更深區間下跌防禦，但同時接受較低上漲上限的保守型投資人。

本 ETF 由 First Trust 採被動式（指數追蹤）方式管理。

在曝險於美國股票指數的同時，運用選擇權結構於 1 年結果期間內緩衝比一般緩衝更深區間的下跌，作為代價對上漲收益設定更低的上限。每年 9 月設定新的緩衝與上限，若於結果期間中途買進，適用的防禦與上限可能有所不同。

• 更深區間下跌緩衝結構
• 設定較低上漲上限的既定績效設計

管理資產（AUM）規模為 $428.7M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.85%。

與其他緩衝型、既定績效 ETF（如 BUFR、BUFD）相比，防禦幅度、上限水準、結果期間是主要的比較重點。

深度緩衝策略在多頭市場中因上漲上限較低，報酬較基礎指數更為受限；在空頭市場中則因緩衝更寬的區間，使跌幅明顯縮小。若於結果期間中途進場，實際適用的防禦與上限會有所不同。

既定績效商品在市場不確定性升高時，傾向因下跌防禦需求而吸引資金流入；在追求更大防禦的需求升高的階段，資金也會流向相關商品群。需留意績效會隨市場環境與結果期間而異。

更深層的下跌緩衝是其優勢，而較低的上漲上限、對結果期間的依賴，以及中途進場時條件的變化，則是需考量的因素。

若想在沒有防禦的情況下直接投資美國股票，直接替代品包括追蹤 S&P 500 的 SPY、VOO 等；若希望分散多個結果期間的階梯型緩衝商品，BUFR 等商品也是比較對象。其他起始月份的緩衝商品方面，GFEB 等商品也可一併評估。表中列出的 BUFR、BUFD、PJAN 三檔商品，分別為階梯型緩衝、深度緩衝以及其他起始月份的緩衝，在防禦幅度與結構上各有差異。本 ETF 以 9 月為基準的深度緩衝結構作為差異化依據。

投資 DSEP 前應檢查的重點。更深的下跌緩衝固然具吸引力，但較低的上漲上限、對結果期間的依賴、緩衝上限等，都需事先確認。建議充分理解既定績效結構後再行介入。

較低的上漲上限與跌幅超過緩衝是影響績效的主要變數；若於結果期間中途買進，適用的防禦與上限會有所不同。若未充分理解既定績效結構，可能得到與預期不同的結果。

本商品適合希望投資美國股票、並獲得更深區間下跌防禦的保守型投資人。若想在沒有防禦的情況下投資，可考慮 SPY、VOO 等商品；若希望取得深度緩衝結構，則建議在理解結構後再選擇本商品。