不追蹤特定指數，而是利用獲利能力與本益比因子訊號，以主動方式建構美國小型股投資組合。從廣泛的小型股投資範圍中，提高因子分數較高的個股權重。

適合在期待因子帶來的額外報酬、超越被動型小型股 ETF的同時，又希望負擔較低費用的長期投資人。

由 American Century（阿凡提斯）於 2022 年發行的主動式管理 ETF。

針對獲利能力與本益比因子分數較高的美國小型股個股給予較大權重，建構投資組合。由於不追蹤指數，投資組合經理人持續反映因子訊號，並依此調整個股與權重，在維持廣泛分散的同時追求因子溢價。

• 無特定指數的因子基礎主動管理，補足機械式指數追蹤的局限
• 相較於類別平均，費用水準較低，具備成本效率

管理資產（AUM）規模為 $3.2B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.25%。

與同類小型股因子 ETF AVUV（聚焦小型價值股）相比，AVSC 並無價值股偏重，而是涵蓋整體小型股的架構。相較於被動型小型股 ETF，費用略高，但可視為因子調整所產生的成本。

美國小型股對利率的敏感度較大型股為高，因此在利率下降階段往往相對受到市場關注。因子基礎管理特性使其走勢大致跟隨整體小型股市場，但權重會集中於獲利能力與本益比較佳的個股。

作為小型股因子 ETF，在以大型股為主的市場中可能受到忽視，但在利率正常化與景氣復甦階段，資金輪動至小型股的需求可能流入。隨著 American Century 品牌信譽提升，資產規模也穩定成長。

因子基礎的主動管理與廣泛分散是主要優勢，但須留意小型股特有的高波動性與流動性風險。

表中所示的 VIG、SCHD、VYM 為聚焦股息的大型與中型股 ETF，投資標的與策略與 AVSC 不同。DFAC 為同屬 American Century 體系的美國小型股因子 ETF，屬於可比較的標的；DVY 則為高股息集中型 ETF。若以小型股作為直接比較對象，可一併檢視同樣隸屬 American Century、聚焦小型價值股的 AVUV、被動追蹤羅素 2000 的 IWM、Vanguard 的小型價值 ETF VBR，以及 Schwab 的低費用小型股 ETF SCHA。

為投資 AVSC 前應確認的重點。充分了解因子基礎主動管理的特性與小型股風險後，再行判斷是否投資至關重要。

小型股特有的高波動性與利率敏感度為主要風險。因子溢價在短期內可能長期未能實現，且在市場整體下跌時，小型股的修正幅度往往較大型股為大。

對於希望以相對較低的成本追求小型股因子溢價的長期投資人而言，AVSC 是合適的選擇。若希望在被動型小型股 ETF 之上加入因子篩選，可考慮 AVSC；若希望更聚焦於小型價值股，則可考慮 AVUV；若偏好單純的被動型，則可比較 IWM 或 SCHA。