這是一檔追蹤彭博美國機構債券指數（Bloomberg US Agency Bond Index）的被動型 ETF，投資標的為美國政府機構發行的投資等級美元計價債券。透過分散投資於機構債券，享有與國債相當的高信用評等。

適合希望擁有近似國債的高信用評等與穩定利息收益、且偏好較短存續期的保守型債券投資人。

由 iShares 採用被動式（指數追蹤）方式管理。

追蹤的指數由房利美（Fannie Mae）、房地美（Freddie Mac）、聯邦存款保險公司（FDIC）等美國政府機構發行的投資等級債券所組成。基於政府機構的信用背景，維持與國債相當的高信用評等，且因平均存續期相對較短，對利率變動的敏感度屬於中等水準。

• 政府機構發行債券的高信用評等
• 追求相較於國債略高的額外收益

� iShares Agency Bond ETF 的規模與成本（AUM・管理費用）

管理資產規模（AUM）為 $666.4M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.15%。

與同類政府相關債券 ETF 如 MBB、VMBS 相比，資產配置及信用、存續期特性是主要的比較重點。

機構債券 ETF 的表現主要受利率走向影響，在升息循環期間債券價格承壓，在降息期間則表現強勁，這是一般性的規律。憑藉近似國債的信用評等與中等存續期，相較於公司債其波動性偏低。

政府相關債券的資金流入流出會隨著避險需求與利率循環而波動；當市場不確定性升高時，資金有時會將其視為國債的替代標的而流入。此外，亦須留意市場對其相較國債略高收益的需求情況。

近似國債的高信用評等是主要優勢，而有限的額外收益空間與利率敏感度則是需要考量的因素。

若希望純粹曝險於國債，GOVT、IEI 等是替代選擇，這些產品僅持有美國國債，信用組成更為單純。若希望取得類似的中期國債曝險，VGIT 等產品也是可比較的對象。表格中列出的 MBB、VMBS、SPMB 三檔產品，則持有政府機構擔保的抵押貸款證券，雖然同屬政府相關債券，但在資產性質上有所差異。本 ETF 聚焦於政府機構發行的債券，是其差異化所在。

投資 AGZ 前應檢視的重點。高信用評等固然具吸引力，但利率敏感度、額外收益水準及資產配置皆須事先確認。同時建議與國債、抵押貸款債券等商品進行比較。

升息及政府機構相關政策變化是短期績效的主要變數；由於優先考量高信用評等，額外收益空間有限。本商品定位為國債替代性質，不適合追求積極資本成長的策略。

對於追求近似國債信用評等並希望略增收益的保守型投資人而言，是合適的候選標的。若希望取得更單純的國債曝險，可考慮 GOVT、IEI 等產品；若希望聚焦政府機構債的曝險，則可將本商品一併納入比較後再做選擇。