실적분석 2026년 8월 19일

ZIM Integrated Shipping Services($ZIM) 2026年第2季業績分析──營收優於預期、新發布全年展望，盤後走弱

業績成績單

營收： 17.81億美元 (較去年同期 +9%，預期為16.57億美元) ✅ 優於預期

EPS(每股盈餘)： 國際財務報導準則稀釋0.53美元 (與調整後預期 $1.38 因計算基準不同，無法直接比較)

指引： 新發布——2026年全年調整後息稅折舊攤銷前盈餘(EBITDA) 20億至24億美元，調整後營業利益 7億至11億美元

股價反應： 盤後 -4.39% ($27.24) — 截至韓國時間 08-19 20:53

正面因素

營收優於預期： 2026年第2季營收17.81億美元，較去年同期成長9%，高於預期16.57億美元

太平洋航線表現強勁： 太平洋貨量達42.6萬標準貨櫃(TEU)，較去年同期35.4萬增加約 +20%

創造自由現金流： 2026年第2季產生自由現金流3.86億美元

平均運價提升至每貨櫃1,590美元，較去年同期上漲8%，同步推升營收與現金流。公司表示，太平洋區的布局與成本結構帶動了季度獲利能力的改善。

令人失望之處

與每股盈餘預期出現落差： 稀釋每股盈餘0.53美元，與調整後預期 $1.38 在計算基準與水準上存在顯著差異

上半年獲利表現疲弱： 上半年調整後淨利僅400萬美元，較去年同期的3.18億美元大幅下滑

收購案尚未定案： 以每股35美元現金收購Hapag-Lloyd的交易，仍有待監管核准等條件完成

上半年營收與運價均較去年同期走弱，導致調整後利潤所剩無幾，下半年能否復甦將成為全年數字的關鍵。收購交易既為股價帶來支撐力，同時若審核進度延宕，也將成為不確定性的來源。

公司怎麼說

財務長表示，預期本年度剩餘時間的業績將明顯好轉，並指出董事會將依據第3季業績審議股利發放事宜。執行長則強調，上任後將在掌握市場機會的同時，秉持紀律地運用資源。

市場反應與後續關注重點

雖然營收優於預期，但每股盈餘與市場預期水準出現明顯落差，加上下半年Hapag-Lloyd收購案尚未定案，皆對股價形成壓力。以每股35美元現金收購的協議，在過去亦曾為股價提供下檔支撐。

下半年運價與太平洋貨量能否支撐全年調整後息稅折舊攤銷前盈餘(EBITDA)指引達標

第3季業績公布後，董事會是否實際審議並宣布股利

以色列黃金周(Israel Golden Week) 等監管核准是否能配合2026年第4季的目標完成時程