실적분석 2026년 8월 24일

伍德賽德能源($WDS) 2026 年上半年業績分析——發布後數據尚未確定，斯卡伯勒首批出貨為關鍵

實績成績單

營收： 半年確定值未公開（參考：2026 年第二季營業收益 41.85 億美元，季增 +28%／季預期為 36.13 億美元）— 評定保留

EPS（每股盈餘）： 半年確定值未公開 — 評定保留

指引： 未提供（半年發布內容確認前）— 2026 年全年生產 174～185 MMboe，資本支出 40 億～45 億美元（依 2026 年 7 月 29 日第二季報告）

股價反應： 盤後 -1.81%（$23.39）— 截至韓國時間 08-25 05:51

值得肯定之處

平均實現價格以桶當量計算 85 美元： 2026 年第二季，季增 +35%，價格回升

斯卡伯勒完工進度 98%： 於預算內推進，目標 2026 年第四季首批液化天然氣貨運出貨

Sangomar 產能利用率超過 99%： 塞內加爾油田接近設備額定產能運轉

產量因 Pluto 一號機定期維修與氣旋影響而下滑，但價格漲幅更大，使第二季營業收益較前一季增加 28%。全年生產指引下緣由 172 上調至 174 MMboe，亦顯示對下半年產量抱有信心。

令人失望之處

第二季產量 41.3 MMboe： 季減 -9%，受定期維修與天候影響

大型專案資金負擔： 2026 年資本支出 40 億～45 億美元的計畫維持不變

績效確認存在時差： 路易斯安那液化天然氣完工進度 28%，首批出貨目標為 2029 年

Trion 完工進度 64%，目標 2028 年首批原油；路易斯安那則以 2029 年首批液化天然氣為目標。資金現已投入，但現金回收將在數年之後，因此期間油價與天然氣價格的走向將決定股息發放空間。

公司怎麼說

公司在第二季報告中強調 Sangomar 穩定運轉及斯卡伯勒工程推進，並在收窄全年生產指引區間的同時上調下緣。市場認為，須待半年淨利與中期股息數字出爐，才能判斷此一動能有多少實際回饋至股東。

市場反應與後續觀察重點

確定業績尚未公開，盤後走勢反映的並非業績評定，而是油價波動與等待發布的市場心理。

半年淨利與中期股息公布後，配息率將落在 50～80% 區間的何處

斯卡伯勒首批液化天然氣貨運是否於 2026 年第四季內實際出貨

在大型專案資金執行過程中，淨負債與槓桿比率將升至何種水位