실적분석 2026년 8월 25일

麥奇食品($MZTI) 2026會計年度第4季財報分析——調整後每股盈餘優於預期、營收不如預期，盤後股價小幅下跌

財報成績單

營收： 4.65億美元 (較去年同期 -2.2%，市場預期 4.76億美元) ❌ 未達預期

EPS(每股盈餘)： 調整後 1.46美元 (市場預期 1.40美元，一般會計準則稀釋 EPS 1.76美元) ✅ 優於預期

展望： 新公布指引——預期2027會計年度物價將小幅上揚，將透過售價反映與成本撙節加以抵銷，持續改善利潤率

股價反應： 盤後 -0.66% ($115) — 截至韓國時間 08-25 19:55

正面看點

調整後每股盈餘： 1.46美元，高於市場預期(1.40美元)，較去年同期 +9.0%

毛利與利潤率： 毛利 1.14億美元，創第4季新高，毛利率 24.5%(+2.2個百分點)

巴克恩斯併購： 新增烤肉醬品牌為零售營收貢獻 1,540萬美元

成本撙節計畫帶動利潤率走高，5月併購的巴克恩斯則補上了零售端的成長缺口。德州公路house(Roadhouse)品牌在零售銷售數據上，季度營收亦大幅成長，�起整體產品組合表現。

不足之處

營收： 4.65億美元，低於市場預期(4.76億美元)，較去年同期 -2.2%

食品服務： 報表營收 -5.3%，排除一次性供應合約後仍持平(-0.1%)

一次性利益： 密爾皮塔斯不動產處分利益 1,850萬美元，推升營業利益與淨利

零售業務方面，去年同期的量販通路庫存回補效應消退，加上部分產品銷售表現不佳，侵蝕了成長動能。巴克恩斯併購的部分對價以 2億美元貸款籌措，因而新增利息費用。

公司怎麼說

執行長強調第4季毛利創新高與利潤率改善，並指出零售端有巴克恩斯品牌挹注成長。展望2027會計年度，巴克恩斯與新產品將支撐零售業務，原物料物價上揚將透過售價與成本撙節加以抵銷，持續推動利潤率改善。

市場反應與後續觀察重點

雖然調整後每股盈餘優於預期，但營收未達預期，加上淨利中混入大額不動產處分利益，盤後買盤動能偏弱。

巴克恩斯併購效應能在多大程度上補足零售部門既有品牌的放緩

2027會計年度物價與售價轉嫁對利潤率的影響

環孢子蟲(食物寄生蟲)事件對產品需求的衝擊