業績分析 2026年7月29日

Equinix($EQIX) 2026年第二季業績分析——營收優於預期、全年指引上調，盤後持平

業績成績單

營收： 26.25億美元 (年增 +16%，預期 25.82億美元) ✅ 優於預期

EPS(每股盈餘)： GAAP稀釋 4.83美元 (年增 +29%，預期調整後 4.79美元——計算基準不同，無法直接比較)

指引： 上調——2026年全年營收 102.05~102.85億美元，每股調整後營運資金(AFFO) 42.69~43.29美元

股價反應： 盤後 +0.00% ($1008.02)——以韓國時間 07-30 06:02 為基準

正面亮點

營收優於預期： 26.25億美元，高於市場共識 25.82億美元

獲利能力擴大： 調整後折舊前營業利益 13.96億美元、利潤率53%，創單季新高

展望上調： 同步上調 2026年全年及 2027~2029年長期成長指引

Equinix 是一家於全球營運資料中心與互連生態系的數位基礎建設公司。本季每月經常性營收較去年同期成長11%，年化總訂單達4.24億美元、增長23%，為史上第二大規模。淨互連數達9,700件，創單季新高，顯示雲端與網路連接需求已實際轉化為營收。

調整後營運資金(AFFO)為11.68億美元、每股 11.78美元，分別較去年同期增加約20%與19%。公司以人工智慧(AI)與雲端基礎建設需求為由，上調全年營收與獲利展望，並將長期營收成長目標調高至年增 10~13%。此外，公司亦說明正擴大與思科(Cisco)與NVIDIA的合作，並於全球33個市場推進52項擴建專案，亦為成長敘事提供支撐。

不足之處

一次性收益貢獻： xScale 一次性費用推升營收與獲利成長率

資本支出大幅擴張： 大幅上調非經常性資本支出指引，現金負擔增加

下一季將出現環比放緩： 第三季營收指引中位數低於第二季實際數字

總營收16%的成長中，計入 xScale 一次性費用的影響。非經常性營收自去年1.13億美元躍升至2.48億美元，拉抬整體成長率，因此若僅看經常性營收(每月經常性營收 +11%)，實際成長較表面數字溫和。在一次性項目消失的季度，成長率感受可能有所差異。

公司配合需求加速投資。2026年非經常性資本支出(xScale與不動產收購除外)指引由原訂38億美元大幅上調至47.1~56.9億美元，全年總資本支出約在50~60億美元區間。2027~2029年年度資本支出展望亦上調至50~70億美元，雖成長動能放大，但資本回收與獲利能力維持更顯關鍵。第三季營收指引(25.25~25.75億美元)低於第二季實際數字(26.25億美元)，一次性效果褪去後可能出現環比放緩。

公司怎麼說

執行長 Adair Fox-Martin 將第二季定義為極為強勁的一季，強調每月經常性營收連續三季兩位數成長、創紀錄的互連數量，以及紀律性執行所帶動的獲利成長。其表示，調整後的2026年指引與長期展望反映業務整體動能，客戶需求正全面擴大，公司有能力滿足網路、雲端與人工智慧基礎建設的需求。

言辭基調偏向積極自信。同步上調的不僅是短期業績，還包括長期營收成長、利潤率與每股調整後營運資金成長目標，這正是相關訊號。然而同一份文件中亦同步擴大資本支出規模，市場可能解讀為「需求明確，但投資負擔同步加重」的雙面訊息。

市場反應與後續觀察重點

儘管業績與指引均上調，盤後交易幾乎未變動。營收優於預期、利潤率創高、展望上調皆為利多，但成長相當程度仰賴一次性費用，且資本支出指引大幅上調，使利多與負擔相互抵消。投資人似在等待業績電話會議細節與經常性營收持續性的確認，因而採取觀望態度。

一次性費用效果褪去後，每月經常性營收與互連數成長能否維持接近兩位數水準，仍待確認。

上調後的資本支出能否順利轉化為訂單存量變現，並維持利潤率，投資回收速度將是核心觀察重點。

第三季營收與調整後折舊前營業利益能否在指引區間內、於無一次性項目下仍證明成長敘事，值得持續關注。