실적분석 2026년 8월 5일

卡普里控股($CPRI) 2027會計年度第1季業績分析——調整後每股盈餘大幅超出預期，全年營收展望下調

業績成績單

營收： 7.69億美元（較去年同期 -3.5%，預期 7.53億美元）✅ Beat

EPS（每股盈餘）： 調整後 0.67美元（預期 0.40美元）✅ Beat

指引： 營收下調・EPS維持——全年營收約34億美元，調整後每股盈餘約2.15美元

股價反應： 盤後 -0.12% ($16.5) — 截至韓國時間 08-05 20:57

表現亮眼之處

調整後每股盈餘驚喜： 調整後0.67美元，遠超預期0.40美元

Jimmy Choo成長與獲利能力： 營收成長10.5%，營業利益率提升至7.3%

毛利率改善： 整體毛利率達65.0%，較前一年上升200個基點

卡普里控股是擁有Michael Kors與Jimmy Choo的全球時尚精品集團（Versace已出售予Prada，相關數字以繼續營業部門為基礎）。2027會計年度第1季營收為7.69億美元，較去年同期的7.97億美元下滑3.5%，但小幅高於市場預期的7.53億美元。調整後每股盈餘為0.67美元，不僅超越去年同期的0.50美元，更遠高於市場預期的0.40美元；一般會計基礎稀釋每股盈餘為0.60美元。歸屬於普通股股東的淨利為6,900萬美元（以繼續營業部門為基礎）。

Jimmy Choo營收為1.79億美元，較前一年成長10.5%（以固定匯率計算 +9.3%），營業利益為1,300萬美元，營業利益率從前一年的2.5%大幅提升至7.3%。整體毛利率因正價銷售比重提高及關稅負擔緩解等因素，改善至65.0%。存貨為6.24億美元，較前一年減少20%，自由現金流量為4,800萬美元。

表現不如預期之處

營收負成長： 整體營收較去年同期下滑3.5%（以固定匯率計算 -4.1%）

Michael Kors表現疲弱： 營收下滑7.1%，營業利益率小幅下降至9.3%

全年營收展望下調： 因存貨延誤・歐洲中東非洲景氣放緩・匯率因素，全年營收估計約34億美元

主力品牌Michael Kors營收為5.90億美元，較前一年下滑7.1%（以固定匯率計算 -7.6%），營業利益率亦從9.9%下滑至9.3%。公司表示，這是由於營收下滑導致費用分攤效益減弱所致。第1季因批發提前出貨挹注約1,000萬美元，這在下一季反而可能形成逆風。

全年展望亦趨於保守。公司將2027會計年度營收下調至約34億美元，反映了第2季Michael Kors存貨延誤（約5,000萬美元）、中東衝突對歐洲中東非洲需求的衝擊（約5,000萬美元）、以及匯率逆風（約3,500萬美元）。第2季營收指引約為7.80億美元，調整後每股盈餘約0.20美元，預期存貨延誤與匯率及區域景氣放緩的影響將延續。

公司怎麼說

董事長兼執行長John D. Idol表示，第1季業績超越公司預期，Michael Kors與Jimmy Choo透過品牌故事與產品創新，深化了與消費者的連結。他並說明，Jimmy Choo在剩餘會計年度可望延續成長與轉盈動能。

與此同時，在Michael Kors方面，公司坦承第2季存貨短缺、歐洲中東非洲需求疲弱以及匯率假設的調整，正壓低營收展望。公司強調，雖然下調營收預估，但透過削減營運費用，全年調整後每股盈餘約2.15美元（較前一年成長約40%）的目標將維持不變。市場解讀的基調為「短期業績亮眼，但主力品牌的成長復甦仍有待觀察」。