追踪 Bloomberg US Treasury 10 Year Target Duration Index，将投资组合的平均久期维持在约 10 年水平。通过卖出到期债券并买入新发国债的方式，持续管理目标久期。

适合将美国国债收益率曲线 10 年点所引发的利率变化作为获利机会，或需要精细久期管理（如负债匹配）的投资者。

该 ETF 由 BondBloxx 于 2022 年发行，采用被动（指数追踪）管理模式。

采用将敞口固定于收益率曲线特定节点（10 年）的策略。与一般的到期日范围型 ETF 不同，其核心在于将久期波动降至最低，从而使利率敏感度维持在可预测的水平。

• 对 10 年区间的精准敞口
• 费率较低的债券管理

� 规模与成本

管理资产（AUM）规模为 $1.1B，总费率（Expense Ratio）为每年 0.08%。

相比投资于美国国债全区间的 GOVT，其利率敏感度更高，与超短期债券 ETF SHV 或 GBIL 的收益结构截然不同。

价格波动受美国长期利率走向及通胀预期影响显著。尤其在政策利率见顶预期与经济放缓担忧升温的时期，资金对 10 年期国债的需求趋于集中。

采用收益率曲线策略的机构投资者，以及追求稳定利息收入与资本利得兼得的资金持续流入。市场上出现试图在利率下行时抢先获取长期债券价格上涨收益的动向。

精细的久期管理可在利率下行期将收益最大化，但利率上行时的价格下跌风险同样较大。

表中所示的 GOVT 是覆盖国债全区间的广泛替代品，而 SHV 与 GBIL 是利率风险最小化的超短期产品。此外，涵盖 7~10 年区间的标准型 ETF 如 IEF、VGIT、UST 等也可作为比较对象。若希望投资更长期限，不妨一并考察 7 年目标产品 XSVN 与 20 年目标产品 XTWY。

投资 XTEN 前需审视的要素。应综合考量目标久期策略的特性与当前宏观经济环境后作出决策。

10 年久期意味着利率变化所带来的价格波动不可小觑。需注意在加息周期中，本金损失幅度可能加深。

该产品适合希望对美国国债 10 年区间进行精准投资的资产配置者，是调整组合久期、把握利率下行机会的有力工具。