VPC ETF 追踪一只私募信贷指数，通过上市商业发展公司（BDC）和封闭式基金间接布局私募信贷市场。其结构是利用公开市场交易的工具，而非直接发放贷款。

它适合那些希望探索传统债券以外的收益来源、并且能够承受上市私募信贷相关资产波动与分配波动可能性的投资者。

本 ETF 由 Virtus 采取被动（指数追踪）方式管理。

本产品追踪一只以私募信贷为重点、持有上市商业发展公司与封闭式基金的指数。其并非直接发放贷款，而是利用公开市场上市的工具，因此基础资产的信用状况以及折价或溢价交易都可能影响基金净值。

• 对上市私募信贷相关工具的被动暴露
• 同时配置商业发展公司与封闭式基金的结构

资产管理规模（AUM）为 $28.3M，总费率为 10.60%（年化）。

由于是上市产品，盘中交易价格与基金净值之间可能出现偏差。需要关注所持封闭式基金的折价或溢价交易，以及可能存在的费用叠加问题。

业绩可能受到私募信贷市场的信用状况、利率变化以及上市商业发展公司和封闭式基金估值变化的影响。即便存在收益预期，价格仍可能因基础资产波动以及交易折价或溢价而出现震荡。

本产品的资金流向可能受到对区别于传统债券的收益来源的需求、贷款市场的风险认知以及利率环境的影响。投资前应同时核查具体产品的交易流动性和买卖报价。

虽然可以借助单一产品便捷地接触私募信贷相关上市资产，但也需考虑到基础基金的信用、流动性与成本结构会被一并反映在产品中。

对照表中的 PCR ETF 在同样借助上市商业发展公司与封闭式基金这一点上，提供了与 VPC ETF 相似的私募信贷敞口。不过 PCR ETF 同时采用信用对冲衍生品策略，因此在管理方式上与被动指数追踪的 VPC ETF 不同。单独考察 PCR ETF 的成本结构、资产规模以及对冲策略的运作机制，有助于理解两只产品之间的差异。除所提供的候选之外，可比的上市基金信息较为有限。

评估 VPC ETF 时，不应仅看分红水平，还应理解其通过上市商业发展公司与封闭式基金实现的间接敞口结构。交易价格与净值的偏离、基础资产的信用风险以及费用叠加情况是主要的核查要点。

私募信贷敞口对基础贷款市场的信用风险、利率变化以及流动性下降都可能较为敏感。所配置封闭式基金的折价或溢价以及上市市场的价格偏离也可能放大亏损幅度，因此不应仅凭分红来判断风险。

VPC ETF 是希望通过上市工具接触私募信贷相关资产时可纳入考量的被动选项。但不应将其视为与传统债券风险结构相同的产品，需要在综合审视成本、信用、流动性以及分红的可持续性之后，再判断其是否符合自身的投资目的。