该 ETF 通过持有近月天然气期货并在到期前换仓至下一月合约的方式，追踪天然气价格走势，直接承受天然气价格的涨跌。

适合希望对天然气价格进行短期押注、希望获取大宗商品敞口、且能够承受高波动性与期货结构性风险的积极型投资者。

本 ETF 由美国商品基金公司（US Commodity Funds）以被动（指数追踪）方式运作。

该 ETF 通过持有近月天然气期货并在到期前换仓至下一月合约的展期方式，追踪天然气价格走势。根据期货价格结构的不同，在合约换仓过程中会产生成本或收益，其结构并非完全跟随现货价格，还会同时反映期货曲线的影响。

• 基于天然气期货的价格追踪
• 近月合约展期方式

资产管理规模（AUM）为 $558.4M，总费率（Expense Ratio）为每年 1.24%。

与原油期货 ETF USO、BNO 相比，标的资产和期货曲线特性是其主要的比较点。

天然气是受天气、库存、产量和需求影响而价格波动极大的大宗商品，在寒潮或酷暑等需求骤变时点，往往出现剧烈涨跌。当期货曲线处于升水（Contango）状态时，月间换仓会产生成本，导致其表现弱于现货。

天然气期货类产品会根据价格预期、季节性和库存环境出现大幅资金流入流出，在市场对价格急涨预期升温时，也会吸引短期投机资金入场。需注意，业绩会因期货曲线和季节性不同而出现较大差异。

对天然气价格的直接敞口既是优势也是风险，需考虑的因素包括高波动性、期货展期成本以及不适合长期持有。

若希望获取天然气生产商股票的敞口，可选择 FCG 等直接替代品；若希望通过分散多个到期月份合约来降低展期影响，UNL 等产品也是可比较的对象。若希望以杠杆方式押注天然气，还可一并考察 BOIL 等产品。表中所示的 USO、BNO、DBO 三只产品均投资于原油期货，标的资产不同。本 ETF 的差异化定位在于聚焦于天然气期货的敞口。

投资 UNG 前需要核查的重点：天然气价格敞口固然具有吸引力，但高波动性、展期成本以及不适合长期持有等问题均需事先确认。同时建议一并对比原油及生产商相关产品。

受天气和库存驱动的天然气价格剧烈波动，以及期货曲线升水带来的展期成本，是影响业绩的主要变量，其表现并非完全跟随现货价格。由于高波动性与展期成本的叠加，长期持有可能损耗价值，因此更适合短期交易。

本产品适合愿意承受风险、对天然气价格进行短期押注的投资者。若希望配置生产商股票，可考虑 FCG 等产品；若希望获取天然气期货的直接敞口，则应在充分理解本产品结构的基础上再做选择。