这是一只专注于美国证券化信贷的主动型债券ETF。产品同时持有资产支持证券、商业及住宅抵押贷款债券和担保贷款凭证,追求较高的经常性收益。它不跟踪任何指数,由管理团队直接挑选个券。

对于希望在以国债和公司债为主的债券组合中加入不同性质收入来源的投资者,这只产品比较合适。需要月度现金流的投资者也可以加以利用。

这是一只由普信管理的主动(积极管理)型ETF。

产品将大部分资产配置于美国证券化信贷,并通过比较各板块的利差和担保结构来调整权重。由于不跟踪指数,信用评级分布和期限结构会随市场周期而变化。收入按月分配。

• 由管理团队直接选券,而非跟踪指数
• 与国债、公司债性质不同的担保型收入来源
• 在主动型证券化债券ETF中费率水平偏低
• 属于完全透明型,持仓每日公开

资产管理规模为$93.4M,总费用率为每年0.20%。

由于是新产品,成交量和买卖价差的厚度不及大型债券ETF。相比市价单,限价单更为稳妥。

证券化信贷的收益来自基础担保资产的现金流,因此相比国债利率,它对信用利差的变化更为敏感。由于是主动管理,业绩取决于板块配置的判断。

随着市场逐渐认识到仅靠国债和优质公司债难以获得足够收入,投资者对证券化债券的关注度有所上升。不过产品仍处于发行初期,资金规模目前依然偏小。

收入来源多元化和月度分红是其优点,而担保资产的信用风险和偏薄的交易流动性则是不利因素。

在同属证券化信贷的领域中,有几个可供比较的选择。专门持有担保贷款凭证的产品包括以最高优先级层级为主的JAAA,以及持有低一档评级的JBBB等。如果只想获得抵押贷款方面的敞口,可以与持有政府机构担保抵押贷款债券的MBB、VMBS等比较其性质。由于同类产品的可比数据目前仍有限,建议以资产类别和担保结构为标准做出判断。

以下整理了投资前需要确认的事项。虽然名称是债券ETF,但其风险结构与国债型产品不同,因此应先了解担保资产的性质和流动性。

如果基础担保资产的逾期率上升或信用利差走阔,价格就会承压。由于规模较小,交易时成交价格可能不利,而且作为主动型产品,一旦判断失误,业绩也有可能低于同类资产的平均水平。

它适合作为债券配置的辅助部分,用来拓宽收入来源。与其作为核心持仓,不如以国债和优质公司债为基础,再配置一部分。买入时请使用限价单。