这是一款设计为以反向三倍追踪 S&P 500 指数每日收益率的杠杆反向 ETF。它运用衍生品将指数的短期下跌以放大倍数反映，每日对敞口进行重新设置。

适合希望以杠杆方式对 S&P 500 指数短期下跌进行下注，或寻求短期对冲、且能够承受极高风险的主动型交易者。

这是一只由 Direxion 管理的被动型（指数追踪）ETF。

通过运用衍生品来构建以反向三倍追踪 S&P 500 指数每日收益率的敞口，并每日对敞口进行重新设置。由于每日重置结构，当市场持续高波动时，累积收益会与指数简单的反向三倍表现产生显著偏离，产生复利效应。

• 每日反向三倍追踪 S&P 500 指数
• 每日重新设置的反向杠杆结构

资产管理规模（AUM）为 $321.5M，总费率（Expense Ratio）为每年 1.04%。

与直接追踪指数的 SPY 相比，主要比较点在于方向、杠杆倍数以及波动性。

杠杆反向产品通常以反向放大方式反映指数涨跌，因此通常在下跌市场中录得大幅收益，在上涨市场中录得大幅亏损。鉴于指数长期呈上行趋势，反向产品在长期持有时价值可能被大幅削减。

杠杆反向产品的资金流入流出会根据短期下跌下注与对冲需求大幅波动；在市场调整担忧加剧的时点，短期交易与对冲资金也会流入。需注意，其表现在不同波动环境下差异显著。

短期下跌下注与对冲工具既是其优势也是其风险所在，每日重置的复利效应、上涨市场中的放大亏损以及不适合长期持有，都是需要考虑的因素。

若想直接追踪指数，最直接的替代品包括 S&P 500 的 SPY 等；若想在无杠杆的情况下做空指数，则可比较反向一倍产品 SPDN 等同类产品。若希望使用两倍反向，则可一并审视 SDS 等同类产品。表中所示的 SQQQ、SH、SPXU 三只产品，分别是纳斯达克三倍反向、S&P 一倍与三倍反向，其基础指数和杠杆倍数各不相同。本 ETF 以每日反向三倍追踪 S&P 500 的杠杆反向结构作为差异化基准。

投资 SPXS 之前需要核查的要点。短期下跌下注与对冲虽然具有吸引力，但上涨市场中放大的亏损、复利效应以及不适合长期持有等，都需要事先确认。充分理解杠杆反向结构后再行介入是较为妥当的做法。

指数上涨时的放大亏损以及每日重置带来的复利效应，是影响表现的主要变量；鉴于指数长期呈上行趋势，反向产品在长期持有时价值会被大幅削减。杠杆反向产品仅适合短期交易与对冲用途，且面临较大的本金损失风险。

它适合希望以杠杆方式对 S&P 500 指数短期下跌进行下注，或寻求短期对冲、能够承受较高风险的交易者。如需直接追踪指数，可选择 SPY 等产品；如希望进行短期下跌下注或对冲，则应在充分理解结构后选用本产品。