这是一只追踪美国政府机构发行或担保的投资级抵押贷款支持证券指数的债券型 ETF，以过手证券（Pass-Through）为主，进行了广泛的分散化配置。

适合希望在投资组合中纳入稳定债券资产的保守型投资者。

由 Schwab 管理，采用被动（指数追踪）运作方式。

将净资产的大部分投资于政府机构发行或担保的投资级抵押贷款支持过手证券，并利用 TBA（远期抵押贷款）交易。根据指数成分股权重变化定期进行再平衡。

• 以政府机构担保债券为主，信用风险较低
• 低费率水平的被动债券 ETF

资产管理规模（AUM）为 $6.4B，总费用率为每年 0.03%。

与同类抵押贷款支持证券 ETF 相比，费率与流动性差异是选择的关键依据。

根据利率环境的变化，债券价格呈现典型的涨跌走势，受久期特性影响，对利率波动反应敏感。长期来看，方向性很大程度上取决于利率周期的阶段切换。

资金流入流出往往取决于债券型资产配置需求与利率周期阶段，在市场波动期，有时会观察到资金涌入政府机构担保债券等避险资产的现象。

以政府机构担保债券为主的稳定性是其优势，而对利率变动带来的价格敏感度是需要留意的地方。

表格中显示的 MBB、VMBS、SPMB 均为追踪相同政府机构担保抵押贷款支持证券的类似 ETF，在管理公司与费率水平上存在差异。JMBS 与 JMTG 都属于融入主动管理特征的同类产品。若将视野扩展至整个债券领域，以美国国债为核心的 AGG 与以公司债为核心的 LQD 也是值得一同比较的替代选择。

投资 SMBS 前需要核查的要点。尽管属于政府机构担保债券，但仍需事先确认其利率敏感度与提前偿付特性，并综合考虑债券型资产的配置比例。

利率变动与抵押贷款提前偿付模式是短期价格波动的主要驱动因素。在利率急升时期，即使是债券型资产也可能出现估值损失，而提前偿付增加导致再投资收益率下降的风险也需要留意。

对于希望以较低费率、分散化方式投资政府机构担保抵押贷款支持证券的保守型债券投资者而言，这是一项值得推荐的选择，可在扩大投资组合中债券配置比例时纳入考量。