RJVI ETF 是一只以投资级公司债为主，同时覆盖发行人债券、优先股与普通股的主动管理型收益型 ETF。它以现金流为首要目标，同时追求长期资本增值的可能性。

该产品兼顾以债券为中心的收益追求与股票类资产的补充性敞口，适合能够承受利率与信用风险的投资人。

本 ETF 由 Eagle Asset Management（鹰资产管理）采用主动（积极管理）方式进行运作。

鹰资产管理会综合审视宏观环境与发行人信用状况，在资本结构中挑选其认为风险调整后收益潜力更优的证券。公司债是基本配置核心，但也能运用优先股与普通股，因此其运作范围有别于传统的单一资产类别收益产品。

• 贯穿资本结构的灵活选股
• 以公司债敞口为主，辅以优先股与普通股作为补充

管理资产规模（AUM）为 $22.1M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.51%。

鉴于主动管理的特性，实际资产配置与选股对业绩的影响较大。因此，除了关注总费率外，还应一并考察债券与股票类资产的权重变化以及信用风险管理方式。

收益率表现可能同时受到利率走向、公司债信用状况以及优先股与股息型股票价格变动的影响。由于债息收益与股票类资产的价格波动相互叠加，其走势在不同的市场环境下可能与单一债券型产品有所区别。

对收益型资产的需求会受到利率水平与风险偏好变化的影响。该产品以公司债为主，同时运用多种资本结构类证券，因此投资者除关注分红历史外，还需结合信用利差、股票市场波动率及交易条件综合评估。

贯穿资本结构的收益策略是其优势，但利率、信用与股票类资产的波动也可能共同反映在表现中。

表中 FPEI ETF 是侧重优先股与收益类证券的对比标的，在该对比组中其费率负担相对偏高。INCM ETF 是结合多种收益来源的分散型收益策略，费率负担相对较低。YLD ETF 偏向高收益债路径，对分红收益的追求更为突出。MDIV ETF 与 IYLD ETF 同样涵盖多种收益资产，但在管理资产规模、费率负担及分红特征上各有差异。RJVI ETF 能够在发行人资本结构内横跨债券、优先股与普通股进行选择，因此有必要对各资产类别权重、运作方式与成本进行综合比较。

评估 RJVI ETF 时，相比是否分红，更重要的是先理解收益来源与风险组合方式。由于其结构同时涉及公司债、优先股与普通股，利率、信用与股票市场的波动可能会共同产生影响。

利率上行、信用环境恶化以及股票市场的调整，可能同时对该产品的资产价值与收益能力造成压力。主动管理并不能消除风险，管理判断与实际资产配置会导致业绩差异明显放大。地缘政治变量与政策变化也可能加剧市场波动。

阿尔杰鹰垂直收益 ETF(RJ) 是一只以公司债为基础、并延伸至优先股与普通股的主动型收益 ETF。在投资决策中，不能仅看分红历史，而应综合比较资本结构策略的优势以及利率、信用与股票类风险。本文内容仅供研究与分析参考，并非针对个人的金融建议。