这是一只专注于美国抵押贷款市场核心资产——机构MBS的专业主动管理型债券ETF。它摆脱了单纯的指数跟踪，通过主动管理利率环境变化带来的提前还款风险，旨在追求稳定的收益与资本利得。

该产品适合既偏好美国政府担保的高品质债券稳定性，又希望通过专业经理能力获取额外收益的投资者。

该ETF由PIMCO（品浩）系基金管理公司于2024年发行，采用主动管理方式运作。

该基金在机构MBS板块中精选相对价值优异的标的，并运用抵押贷款"美元滚动"（dollar roll）等策略来提升运作效率。通过根据利率变动调整久期，并对提前还款速度进行预测，力求最大化投资组合业绩。

• 运用PIMCO（品浩）业内领先的抵押贷款运作能力
• 主动管理提前还款风险

资产规模（AUM）为$1.5B，总费率（Expense Ratio）为每年0.71%。

由于采用主动管理，费率负担高于被动型产品，但考虑到抵押贷款市场本身较为复杂的特性，经理的专业能力有望创造相应价值。

� 业绩与资金流向

在利率波动加剧的阶段，抵押贷款债券的相对价格吸引力正在凸显，凭借机构MBS的高信用评级，基金正努力维持稳健的资金流向。

希望同时兼顾避险资产偏好与稳定收益的投资者对该产品持续保持关注，尤其是在债券市场板块轮动过程中，存在对机构MBS进行仓位调整的需求。

政府支持机构发行债券的高信用度以及主动管理是其优势，而在利率变动时面临的提前还款风险是其劣势。

表格中列出的 MBB · VMBS · SPMB 是机构MBS市场具有代表性的低费率被动型ETF，而 JMTG 和 JMBS 则是主动选股的竞争性产品。如果希望以更低成本获取市场平均收益，MBB 更为高效；若希望与PIMCO（品浩）的其他债券策略进行组合或调节利率敏感度，PMBS 是一个有用的选择。

以下是投资 PMBS 前需要核查的要点。该产品虽然投资于高品质资产，但投资者仍须充分理解利率环境与抵押贷款市场特有的复杂性后再做投资决策。

即便是政府担保资产，在市场利率急剧上升期间，资产价值也会下跌并可能出现本金损失，投资者须充分注意债券的这一基本属性。

对于希望依托专业运作能力，在美国抵押贷款市场获取稳定收益与超额收益的投资者而言，这是一款值得考虑的主动管理型优质债券解决方案。

政府支持机构发行债券的高信用度以及主动管理是其优势，而在利率变动时面临的提前还款风险是其劣势。

表格中列出的 MBB · VMBS · SPMB 是机构MBS市场具有代表性的低费率被动型ETF，而 JMTG 和 JMBS 则是主动选股的竞争性产品。如果希望以更低成本获取市场平均收益，MBB 更为高效；若希望与PIMCO（品浩）的其他债券策略进行组合或调节利率敏感度，PMBS 是一个有用的选择。

以下是投资 PMBS 前需要核查的要点。该产品虽然投资于高品质资产，但投资者仍须充分理解利率环境与抵押贷款市场特有的复杂性后再做投资决策。

即便是政府担保资产，在市场利率急剧上升期间，资产价值也会下跌并可能出现本金损失，投资者须充分注意债券的这一基本属性。

对于希望依托专业运作能力，在美国抵押贷款市场获取稳定收益与超额收益的投资者而言，这是一款值得考虑的主动管理型优质债券解决方案。