这是一只追踪彭博美国 MBS 指数的住房抵押贷款支持证券债券 ETF，广泛持有房利美、房地美、吉利美等美国政府机构发行或担保的投资级固定利率过手证券。

以政府机构担保债券实现稳定利息收益与分散配置，适合追求稳健收益的债券核心配置型投资者。

该 ETF 由 iShares 采用被动（指数追踪）方式管理。

按指数权重持有美国政府机构发行或担保的固定利率住房抵押贷款支持证券，以追踪彭博美国 MBS 指数的表现。通过抽样复制与 TBA 远期交易相结合的方式，获得与指数相近的经济特征；得益于政府机构担保，信用风险相对较低。

• 聚焦政府机构担保抵押证券
• 低费率水平与可观的资产规模

资产管理规模（AUM）为 $35.8B，总费率（Expense Ratio）为每年 0.04%。

同类 ETF VMBS 与 SPMB 的费率水平相近，差异主要体现在资产规模与流动性上。

住房抵押贷款支持证券的价格对市场利率走势与提前还款（prepayment）环境高度敏感。在利率波动时期，价格波动会加剧，整体收益率走势也倾向于受债券利率环境左右。

得益于对政府机构担保债券的稳定需求，资金流入流出较为平稳。在利率降息预期升温的阶段，债券型 ETF 通常会出现资金净流入；反之在加息周期，价格压力可能上升。

凭借政府机构担保带来的较低信用风险与较低费率为主要优势，缺点在于对利率与提前还款较为敏感。

表中所示的 VMBS 与 SPMB 两只 ETF 同属政府机构住房抵押贷款支持证券类别，是直接替代品，费率水平均偏低，可从成本角度一并比较。另一方面，JMBS 与 SMBS 由于管理人与策略思路不同，在费率与管理方式上存在差异，同样值得比较。若希望获得更广泛的债券敞口，可考虑追踪美国综合债券市场的 AGG，或以短期国债为主的 SHY，用于分散配置。

投资 MBB 前的检查要点。虽然政府机构担保债券使信用风险偏低，但仍应在买入前关注利率方向、提前还款环境以及韩元换算的汇率影响。

利率上行与提前还款是短期波动的主要因素。虽然政府机构担保使信用风险偏低，但因利率环境引发的价格波动难以避免。

对于希望分散配置于政府机构担保住房抵押债券的债券核心投资者而言，是一个合适的选择。若同时考虑成本与资产规模，建议与 VMBS·SPMB 进行对比研究。