这是一只追踪自主编制指数的债券型 ETF，标的资产为美元计价的新兴市场政府债券。其结构设计为：先按流动性和国别风险标准筛选发行国，再按信用等级区间分配权重，以避免向特定国家或等级过度集中。

适合希望不承担汇率波动风险，同时获取新兴市场国债利率和月度现金分红的债券投资者。

由摩根资产管理（J.P. Morgan Asset Management）管理，采用被动（指数追踪）方式进行运作。

在美元计价新兴市场国债中，仅纳入通过流动性要求和国别风险筛选的标的，并按信用等级区间分配权重。其核心要点是排除本币计价债券以消除汇率波动因素，将风险敞口集中于信用和利率风险。

• 仅纳入美元计价债券而非本币计价债券，消除汇率波动因素
• 按信用等级区间的分配规则缓解向特定等级倾斜的问题
• 月度现金分配结构

管理资产（AUM）规模为 $94.6M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.39%。

与同样提供新兴市场美元债敞口的 EMB 相比，其管理规模较小，因此在报价价差和成交条件方面可能存在差异。

新兴市场美元债同时反映美国国债利率走势和信用利差变动。利率下行阶段倾向于出现价格回升，风险偏好下行阶段则因利差走阔而承压，因此走势往往不会单边固化。

资金流入的背景是相对于以国债为主的标的而言，对额外票息的需求。然而一旦新兴市场整体风险偏好走弱，资金也可能快速撤出，因此与具备避险属性的短期国债标的在资金流向上时常背离。

优势在于不承担汇率风险即可获得新兴市场国债票息；劣势则是管理规模较小，且需承担信用风险。

表中所示的 EMB 等大型产品在同类新兴市场美元债资产中规模与流动性领先，费率水平也大致处于相近区间。GOVT·SHV·GBIL 等虽是美国国债类别的不同属性产品，但从费率和规模角度仍可作为衡量标尺。若仅在新兴市场债券中寻找替代标的，可一并考量提供本币敞口的 EMLC、低费率美元债产品 VWOB、偏高分红的 EMHY，以及等权重方式的 PCY。

投资本 ETF 前应核查以下项目。新兴市场美元债同时承担利率与信用两类风险，因此除成本和规模外，还需确认纳入的国家构成。

发行国财政恶化导致的信用利差走阔以及美国利率上行，是价格下跌的主要因素。在风险偏好下行的阶段，与国债类产品不同，本产品有时会与股票资产一同下跌。

若希望在不承担汇率风险的前提下获取新兴市场国债票息，本产品值得考虑。若优先考虑规模与流动性，建议将 EMB 等大型产品纳入比较；若更看重避险属性，则可一并对比美国国债类产品。