这是一只将其大部分净资产投资于美国住房抵押贷款证券（MBS）的主动管理债券型 ETF。它同时持有政府机构发行或担保的 MBS 以及私营机构发行的 MBS，由管理团队精选标的，以期跑赢基准指数。

适合在债券配置中寻求稳定经常性收益、同时希望借助主动管理获取超额收益潜力的投资者。

该 ETF 由约翰·汉考克（John Hancock）采用主动（积极）管理方式运作。

在正常情况下，将其大部分净资产投资于住房抵押贷款证券，同时持有政府机构 MBS 和私营机构发行的 MBS。还会将一部分资金配置于其他资产支持证券或现金类资产，以便管理团队根据利率及信用环境自主调整久期与持仓结构。

• 不采用单纯跟踪指数的方式，而由管理团队主动选券
• 广泛配置政府机构与私营 MBS 的持仓结构

资产规模（AUM）为 $206.5M，总费率为每年 0.39%。

与同类 MBS 债券 ETF MBB、VMBS 相比，其主动管理方式构成了结构性差异，业绩与成本特征也会因管理团队的自主决策而有所不同。

MBS 对基准利率和住房抵押贷款利率的变动高度敏感，在利率波动期间价格波动往往会加大。近期其收益率走势也随着市场对利率路径的预期变化而波动。

稳定经常性收益的债券需求构成了资金流入的基本面；当市场预期利率已接近顶点时，资金倾向于流入债券型 ETF。该 ETF 走势也大致跟随主动管理债券 ETF 类别的整体关注度。

每月分红及主动管理可能带来的超额收益是其主要优势，而利率敏感度以及相对较高的费率则是需要关注的因素。

下表所列 MBB、VMBS、SPMB 三只 ETF 均投资于同类 MBS 债券，但为跟踪指数的被动型产品，费率相对更低。而 JHMB 的差异在于其采用主动管理。在同类主动管理 MBS 产品中，JMBS 是直接对标对象；如果希望获得更广泛的美国综合债券敞口，可同时参考 AGG、BND 等综合债券 ETF。

已为投资者整理出投资 JHMB 前的核查要点。虽然属于债券型产品，但业绩仍会因利率环境、提前还款及费率结构而有所不同，建议在买入前同时关注久期与分红流向。

利率波动与住房抵押贷款提前还款是影响其价格与现金流的主要变动因素。即使是债券型产品，在利率上行期也可能出现短期估值亏损，因此需同时评估久期风险。

对于追求稳定债券收益、同时期待主动管理带来超额收益的投资者而言，JHMB 是一个值得考虑的选择。若将成本放在首位，可考虑 MBB、VMBS 等被动型 MBS ETF；若更偏好主动管理，则 JHMB 更为适合。