一只投资美国资产支持证券（ABS）的主动管理债券 ETF。绝大部分净资产配置于投资级信用质量的 ABS，通过自上而下与自下而上相结合的研究驱动型管理方式筛选标的。

在传统债券组合中加入证券化资产，可分散信用与久期风险，适合追求稳定收益的投资者。

由 Janus Henderson 采用主动（积极）管理方式运作的 ETF。

管理团队从以消费贷款等多种基础资产为抵押的资产支持证券中筛选标的，以投资级为主构建组合。在追求当前收益的同时注重本金保全，通过信用分析管理久期与信用风险。

• 专注投资级 ABS 的主动管理
• 研究驱动的自上而下与自下而上相结合选股

管理资产（AUM）规模为 $197.2M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.33%。

与专注于贷款抵押证券的 JAAA·PAAA 等相比，其差异化在于通过多样化的基础资产 ABS 拓宽了风险敞口；由于采用主动管理，费率高于被动债券 ETF。

证券化债券受短期利率与信用利差环境影响，以投资级为主的构成通常有助于降低波动性。但在市场承压阶段，流动性与价格发现可能受限，因此其走势取决于宏观环境。

观察到短期与中期收益需求以及债券分散配置的资金正在流入证券化债券类别。资金净流入流出会随利率环境与信用周期而变化，主动 ABS 策略作为较新的类别，市场关注度正在逐步形成。

专注投资级 ABS 与主动信用筛选是其优势；作为新发基金，管理规模与交易流动性相对较小是其劣势。

表中所示的 JAAA·PAAA·CLOA 等是专注于最高评级贷款抵押证券的类似证券化债券 ETF，与 JABS 拓宽至整体 ABS 敞口的策略有所不同。主动管理策略的 CLOI、广泛持有投资级证券化债券的 FSEC 也可一并比较。此外，若希望获得广泛的短期债券敞口，超短期国债 ETF SGOV 等也可从收益与安全性角度纳入考量。

投资 JABS 前需检查的重点。鉴于主动 ABS 策略的特性，建议事先确认信用质量、费率水平、交易流动性及利率敏感度。

基础资产违约与信用利差扩大是主要风险因素；在市场承压阶段，证券化债券的价格发现与流动性可能受限。作为新发基金，还需注意规模波动。

对于希望在传统债券之外增加证券化资产以追求分散与收益的投资者而言，可作为补充选择。若希望集中敞口于贷款抵押证券，可关注 JAAA·PAAA 系列；若以短期安全收益为先，可一并考察 SGOV 等超短期国债 ETF。