以 Russell 2000 指数为基础应用每日 covered call 策略的收益型 ETF。在维持美国小盘股敞口的同时，于每个交易日卖出看涨期权，将期权权利金作为分红的资金来源。

适合在维持美国小盘股敞口的同时优先追求定期收益的投资者。

由 ProShares 管理的主动型 ETF。

在维持 Russell 2000 小盘股多头仓位的同时，卖出期限较短的每日看涨期权，以权利金作为收益来源，采用 covered call 策略。因卖出期权，在强势上涨行情中上方收益可能受到一定限制；但在横盘或温和上涨阶段，权利金收益会不断累积。

• 基于小盘股的每日 covered call 结构
• 以高分红率为目标的收益设计

资产管理规模（AUM）为 $180.6M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.55%。

业绩同时受 Russell 2000 小盘股走势和期权权利金环境影响。小盘股波动较大的阶段，期权权利金往往增加，因此需要将基础指数趋势与收益流向分开观察。

在高分红收益 ETF 需求持续的环境下，资金流向得以形成。由于 covered call 策略的相对吸引力会随利率与波动率环境而变化，建议同时结合市场环境考虑资金的进出变动。

以高分红收益为目标的收益设计是主要优势；在强势上涨行情中上方收益参与受限是主要劣势。

表中所示的 IWMI 是同样基于 Russell 2000 的高收益 ETF，是直接的比较对象；SPYI·QQQI 分别为基于标普 500、纳斯达克 100 的收益策略产品。表外替代方面，还可一并考察直接追踪 Russell 2000 的核心 ETF IWM、属于同类小盘股 covered call 系列 的 RYLD、大盘股 covered call 收益产品 JEPI，以及期权结构型收益产品 XRMI。

投资 ITWO 前的检查项目。作为收益型 ETF，需事先确认分红结构的可持续性、牛市上方收益受限情况以及小盘股特有的波动性，并审视其是否符合自身的投资目的。

强势上涨行情中上方收益受限以及小盘股特有的波动性是主要风险。由于分红资金来源依赖期权权利金，分红水平可能随市场环境而变化。

适合希望在维持美国小盘股敞口的同时追求较高收益的投资者。若希望纯粹追踪指数，可与 IWM 比较；若希望投资大盘股收益产品，则可与 JEPI 等替代品对比后再做决定。