ICOI ETF 是一只主动管理型 ETF，通过与 Coinbase 普通股价格回报挂钩的期权组合来追求现金收益。该产品结合了卖出看涨期权获得的期权费以及对标的资产价格波动的敞口。

该产品适合希望获得 Coinbase 相关股票敞口、同时希望理解基于期权费的月度分红结构以及上涨参与度受限的投资人。

由 Bitwise 管理的主动型 ETF。

该策略将买入看涨期权与卖出看跌期权相结合，形成对 Coinbase 股价的合成敞口，再额外卖出看涨期权以追求期权费收入。现金和短期美国国债可作为期权头寸的抵押品以及辅助收益来源。

• 基于期权的合成敞口
• 以按月分红为核心的设计

资产管理规模（AUM）为 $13.0M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.96%。

由于该产品的表现取决于单一标的资产的价格波动以及期权定价，其风险与收益结构与一般的宽基指数产品有所不同。

收益率同时受 Coinbase 股价、加密资产交易环境以及期权费水平的影响。在股价大幅上涨的阶段，所卖出的看涨期权可能会限制上涨参与度；而在股价下跌时，仅靠期权费可能不足以完全弥补损失。

该产品的资金流向取决于与加密资产生态系统相关的股票投资需求、期权收益偏好以及对市场波动性的预期。由于结构上集中于单一标的资产，其风险管理标准与宽基股票市场敞口产品有所不同。

利用期权费来追求按月分红是一大特色，但单一标的资产的依赖度以及上涨参与度的限制仍需另行评估。

ICOI ETF 将 Coinbase 股价的合成敞口与期权费收入相结合，其收益来源与宽基股票指数追踪产品或直接持有加密资产的产品有所不同。由于可比较的上市基金信息有限，本文不列举具体的替代标的代码，投资人应重点从月度分红的来源、上涨参与度的限制以及单一标的资产的依赖度等方面，确认其结构性差异。

投资 ICOI ETF 之前，需同时确认分红来源于期权费以及对 Coinbase 的集中敞口。按月分红政策可能契合追求现金流的投资目的，但仍需将标的资产的价格波动与上涨参与度的限制分开进行评估。

ICOI ETF 的核心风险在于对 Coinbase 价格波动的集中敞口，以及因卖出看涨期权而导致的上涨参与度受限。加密资产市场信心的变化、监管环境以及交易平台相关事件可能同时影响标的资产与期权价格。期权费并不能完全阻止下行损失。

对于希望在 Coinbase 相关敞口中获取期权费、并以按月分红形式加以运用的投资人来说，ICOI ETF 可纳入研究范围。但与广泛分散的投资产品不同，投资人在介入前需确认自己能够承受单一标的资产、上涨参与度受限以及期权运作相关风险。