是一只追踪新兴市场企业发行的美元计价、投资级以下高收益公司债指数的被动型债券 ETF，通过分散配置于新兴市场公司债，追求较高的派息收益。

适合在追求较高派息收益的同时，能够承受新兴市场公司债特有的信用与国家风险、以收益为导向的投资者。

本 ETF 由贝莱德管理，采用被动（指数追踪）的运作方式。

追踪新兴市场企业发行的美元计价、投资级以下高收益公司债所构成的指数。分散配置于多个新兴市场及行业的高收益公司债，旨在获取信用利差收益，并以美元计价债券的结构使本币汇率波动的直接影响相对有限。

• 配置新兴市场高收益公司债
• 美元计价，限制本币汇率波动影响

资产管理规模（AUM）为 $503.0M，总费率为每年 0.40%。

与美国高收益 ETF HYG·USHY 相比，主要比较点在于投资地区以及信用与国家风险敞口。

新兴市场高收益债的表现很大程度上取决于利率、信用利差以及全球风险偏好，通常在风险偏好上升的阶段走强，在信用担忧加剧的阶段走弱。由于叠加了新兴市场国家风险，其波动性通常高于美国高收益债。

新兴市场高收益债的资金流入流出随全球风险偏好、美元强弱和信用环境大幅波动，追求高派息收益的资金需求也会推动资金流入相关品类。此外，新兴市场政策与信用环境的差异也会导致业绩出现较大分化，这一点同样值得关注。

高派息收益与新兴市场信用敞口是其优势，而信用与国家风险、周期敏感度以及流动性则是需要考虑的因素。

若希望将新兴市场债券敞口扩展至国债，可关注新兴市场国债的 EMB·PCY 等产品作为直接替代；若希望以不同方式参与新兴市场高收益债，也可将 EMHY 等产品纳入比较范围。若希望广泛覆盖新兴市场国债，亦可一并考察 VWOB 等产品。表格中列出的 HYG·USHY·SPHY 三只产品均追踪美国高收益公司债，投资地区不同。本 ETF 的差异化在于专注于新兴市场美元计价高收益公司债的窄敞口。

投资 HYEM 之前需要核查的重点包括：高派息收益固然具有吸引力，但信用与国家风险、周期敏感度以及流动性都需要提前确认。同时，也建议与美国高收益债、新兴市场国债等产品进行综合比较。

新兴市场发行人信用与国家风险，以及全球经济放缓导致的信用利差扩大，是影响短期业绩的主要变量；在市场承压阶段，流动性萎缩可能放大价格波动。较高的派息收益伴随着相应较高的风险。

对于追求高派息收益并愿意承担新兴市场信用风险的收益型投资者而言，本 ETF 是一个合适的备选标的。若希望配置美国高收益债，可比较 HYG·USHY 等产品；若希望配置新兴市场高收益公司债，则可将本 ETF 纳入比较后再做决策。