Kochi 美国股票全额缓冲 ETF 七月系列 HJLY ETF 是一款结构性缓冲产品，旨在追踪代表美国大盘股市场的标的 ETF 的价格回报。损失缓冲与收益上限在确定的结果期内生效，因此买入时点和持有期会对实际结果产生重大影响。

适合希望参与美国大盘股价格走势、同时缓解下行风险并理解上涨收益限制的投资人。

本产品由 Kochi 采用被动（指数追踪）的管理方式进行运作。

本产品在挂钩标的 ETF 的价格回报（不含分红）的同时，对结果期内的下跌损失提供缓冲，并对上涨收益设有上限。结构性期权的定价以及结果期内的买卖时点，可能导致实际表现与标的资产有所不同。

• 针对损失缓冲的结果结构
• 收益上限与持有期之间的关联性

资产管理规模（AUM）约为 $1.3M，总费率为每年 0.30%。

对于交易历史尚不充分的产品，交易前确认买卖价差和成交量非常重要。使用结构性期权的产品不仅会受到标的资产波动的影响，还会受到剩余结果期长短和市场环境的影响。

作为结构性产品，长期业绩历史有限，因此仅凭短期价格变动难以判断策略特性。在标的资产上涨的环境中，收益上限可能限制表现；在下跌环境中，缓冲结构的适用条件和持有时点将决定投资体验。

结构性缓冲产品的需求会因股市波动性、投资人对下行风险的认知以及对收益上限的接受程度而有所不同。各产品的交易条件和资金流入流出情况存在差异，因此在实际交易前应另行核实市场信息。

旨在缓解下行风险是产品的优势，但也需要综合考虑收益上限、持有时点的影响以及无分红记录等因素。

由于输入的元数据中未提供同品类的可比对象，因此可与 HJLY ETF 直接比较的上市产品信息较为有限。进行比较时，应区分直接追踪标的资产的普通股票型产品，以及具有各结果期损失缓冲结构的产品。综合确认收益上限、缓冲条件、持有期限、无分红记录等因素，比单纯的过往价格对比更为妥当。

在审视 HJLY ETF 时，应重点关注该结构所设计生效的结果期与自身买卖计划是否匹配，而非关注缓冲结构是否在所有情况下都一致适用。同时也需一并核查无分红记录与交易条件。

损失缓冲不等同于本金保障，结构所预期的结果只有在持有满确定期限时才可能接近。由于设有收益上限，在标的资产大幅上涨的环境中，相对表现可能受限，市场价格与净资产价值之间也可能出现差异。

将 HJLY ETF 理解为一款在参与美国大盘股价格走势的同时寻求缓解下行风险的结构性产品较为恰当。投资前应综合确认收益上限、缓冲条件、结果期、交易条件、无分红记录等因素，并判断其是否与自身的持有目的相符。